Le marché des stablecoins connaît de nouvelles turbulences, les géants de la finance et de la technologie entrent en jeu.
Les stablecoins sont de nouveau au centre de l'attention du marché. Récemment, des informations ont circulé selon lesquelles une grande entreprise technologique prévoyait de demander des licences de stablecoin à Hong Kong et à Singapour. Cette entreprise a déclaré qu'elle accélérait ses investissements et élargissait ses collaborations dans la gestion financière mondiale, en mettant en œuvre à grande échelle les innovations en matière d'IA, de blockchain et de stablecoins.
"Nous accueillons l'adoption par le Conseil législatif de Hong Kong du projet de loi sur les stablecoins, et nous soumettrons notre demande dès que la loi entrera en vigueur le 1er août, espérant contribuer davantage à la construction d'un futur centre financier international à Hong Kong." a déclaré un responsable de l'entreprise.
D'autres rapports indiquent qu'un dirigeant de cette entreprise a révélé que la société a déjà lancé une demande de licence de stablecoin à Hong Kong et a déjà eu plusieurs rounds de discussions avec les régulateurs.
Cette nouvelle a suscité une vive réaction sur le marché. Le 12 juin, les actions des entreprises liées à ce concept à Hong Kong ont toutes augmenté, et une entreprise de technologie financière a vu son prix d'action augmenter de 54,24 % en une seule journée.
Alors, qu'est-ce qu'un stablecoin ? Quel est l'espace de développement du stablecoin en dollars hongkongais ? Pourquoi les institutions financières et les entreprises technologiques se précipitent-elles dans ce domaine ? Quels défis ce secteur doit-il également relever ?
Actif 1:1 garanti
La haute volatilité des actifs virtuels a toujours suscité des doutes sur le marché. Les stablecoins, en raison de leur lien avec des actifs spécifiques, ont des prix relativement stables et sont donc plus susceptibles de gagner la confiance en leur valeur.
Selon le "Règlement sur les stablecoins" publié par le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong, les stablecoins doivent "se référer à un actif unique ou à un ensemble d'actifs pour maintenir une valeur stable".
Hong Kong a également défini de manière claire le "stablecoin désigné", c'est-à-dire un stablecoin qui maintient une valeur stable en référence à une monnaie officielle, une unité de calcul désignée par l'autorité monétaire ou une forme de stockage de valeur économique, ou une combinaison de ces éléments.
La stablecoin la plus connue est l'USDT, qui est indexée sur le dollar américain. La société émettrice prétend que tous les USDT sont indexés 1:1 avec la monnaie fiduciaire correspondante et soutenus par des réserves à 100 %.
Pour garantir la véritable stabilité des stablecoins, des exigences strictes ont été imposées aux actifs de réserve des stablecoins dans des régions telles que les États-Unis, le Royaume-Uni, l'Union européenne, Hong Kong et Singapour.
La réglementation de Hong Kong stipule que la valeur de marché du portefeuille d'actifs de réserve doit toujours être au moins égale à la valeur nominale des stablecoins spécifiés en circulation, et que les actifs de réserve doivent être de haute qualité, de haute liquidité et à faible risque.
Les projets de loi connexes en cours aux États-Unis exigent que l'émission de stablecoins de paiement soit soutenue par un ratio d'actifs de réserve d'au moins 1:1, y compris des espèces en dollars et des obligations d'État américaines à court terme.
L'Union européenne, Singapour et le Royaume-Uni ont également mis en place des réglementations similaires, exigeant que les émetteurs de stablecoin détiennent des actifs de réserve de haute qualité en quantité suffisante.
Un analyste du secteur a déclaré que l'objectif de la mise en place d'un lien 1:1 est essentiellement de garantir que les stablecoins détenus par les utilisateurs sont soutenus par de véritables actifs, afin d'éviter le "financement à vide" ou le risque de bank run.
"Un lien 1:1 signifie que chaque unité de stablecoin correspond à un actif réel de valeur équivalente, ce qui permet aux investisseurs et aux utilisateurs d'avoir confiance pour détenir et utiliser, évitant ainsi une crise de confiance. Si les réserves sont insuffisantes, la promesse de 'rachat à la valeur nominale' du stablecoin cessera d'être valide, affectant sa fonction de circulation et de règlement." a souligné cet analyste.
Certains estiment que les États-Unis lient les stablecoins aux obligations du Trésor américain dans le but de créer un "système de Bretton Woods numérique".
Un expert en droit a souligné que "pour les États-Unis, étant donné que 90 % des stablecoins sont actuellement indexés sur le dollar, l'élaboration de réglementations a ses propres intérêts. Par exemple, exiger que les réserves des stablecoins soient en espèces en dollars, en obligations américaines, etc., signifie que les émetteurs de stablecoins deviendront de grands acheteurs d'obligations américaines."
Un rapport d'une certaine institution prévoit que la législation américaine sur les stablecoins pourrait être adoptée rapidement, avec une estimation que l'offre totale de stablecoins passera de 230 milliards de dollars à 2 000 milliards de dollars d'ici la fin de 2028, entraînant une nouvelle demande de 1 600 milliards de dollars pour les bons du Trésor américains à court terme.
Recherche de cas d'utilisation
La taille totale des stablecoins est d'environ 230 milliards de dollars, avec USDT et USDC occupant respectivement les deux premières positions, avec des parts de marché de 63 % et 25 %.
Hong Kong accélère le processus afin de prendre sa part sur le marché des stablecoins. En mars 2024, la Hong Kong Monetary Authority lancera un "sandbox" pour les émetteurs de stablecoins ; en mai 2025, le projet de loi sur les stablecoins sera adopté ; le 1er août, le "règlement" entrera en vigueur.
Pour Hong Kong, qui aspire à devenir un centre international d'actifs virtuels, le développement des activités de stablecoin est une mesure prévisible.
Un expert a déclaré : "Hong Kong s'efforce de devenir un centre financier international et un centre d'innovation WEB3. L'émission d'un stablecoin en dollars de Hong Kong ou d'autres stablecoins réglementés en Hong Kong revêt une grande importance pour renforcer le statut de Hong Kong en tant que centre financier international."
Cependant, en raison d'un désavantage évident en termes de part de marché, l'avenir des stablecoins en dollars de Hong Kong reste incertain. "Le marché des stablecoins est actuellement un oligopole, avec des stablecoins en dollars américains représentant la grande majorité. Pour les stablecoins non libellés en dollars, en plus de l'autorisation réglementaire, la clé est de trouver des cas d'utilisation pour élargir leur rôle réel et leur part de marché," a déclaré un analyste.
Un autre expert estime que "la valeur marchande du dollar de Hong Kong est relativement petite, les stablecoins étant principalement utilisés pour les échanges de cryptomonnaies. Bien que Hong Kong dispose d'échanges réglementés et d'ETF d'actifs virtuels, le volume global des échanges reste encore faible. Par conséquent, à court terme, le stablecoin en dollar de Hong Kong pourrait maintenir une certaine taille, mais ne sera pas très important."
"Bien sûr, les cas d'application peuvent s'étendre du commerce de jetons virtuels aux paiements transfrontaliers. Hong Kong, en tant que centre financier important et point d'appui pour le commerce de services, devrait avoir une forte demande en matière de paiements transfrontaliers." a ajouté cet expert.
Un cadre d'une plateforme d'échange a déclaré : "Nous soutenons les entreprises dans l'utilisation de stablecoin pour les paiements transfrontaliers, dont l'avantage est de réduire le temps de paiement et de diminuer les coûts. Si l'on effectue un virement transfrontalier d'Amérique du Sud vers Hong Kong, cela nécessite au moins 3 à 5 jours ouvrables par banque, tandis que le stablecoin permet un T+0."
Pour les stablecoins émis à Hong Kong, il est également nécessaire de choisir des scénarios transfrontaliers. "Les stablecoins doivent certainement être utilisés à l'international, sinon leur valeur pourrait être limitée à Hong Kong." a souligné ce dirigeant, "Faciliter les transactions transfrontalières en ligne et hors ligne est un projet à long terme, qui implique non seulement l'autorisation des régulations des différents pays, mais également le développement futur des infrastructures financières."
Chasseurs de cerfs
Avec l'émergence du marché des stablecoins, les institutions concernées accélèrent également leur déploiement.
En février de cette année, trois entreprises renommées ont conclu un accord pour établir une coentreprise, visant à demander une licence à la Hong Kong Monetary Authority sous le nouveau régime de réglementation afin d'émettre un stablecoin lié au dollar de Hong Kong.
Il est à noter que le stablecoin lui-même a créé un nouvel espace de valeur financière. Le 5 juin, un géant de la monnaie numérique a été coté à la Bourse de New York, devenant le "premier titre de stablecoin". Au 12 juin, le cours de l'action de cette entreprise avait déjà grimpé à 106,54 $/action, avec une capitalisation boursière de 23,7 milliards de dollars.
"Je pense que les perspectives de développement des stablecoins sont très prometteuses. En plus de cette entreprise récemment lancée et d'un autre géant des stablecoins, je crois que des entreprises en Chine, en Europe, en Amérique du Sud, etc., vont également se lancer. " a déclaré un expert.
Les grandes entreprises technologiques réagissent plus rapidement. Comme mentionné précédemment, un géant de la technologie a déjà pris des mesures concernant les licences de stablecoin.
"En fait, la société a participé en août dernier au sandbox réglementaire de l'Autorité monétaire de Hong Kong, promouvant des projets de tokenisation d'actifs physiques tels que des bornes de recharge pour les nouvelles énergies. En tant que société mère d'un géant des paiements, cette demande de licence de stablecoin à Hong Kong vise à renforcer sa stratégie en matière de technologie blockchain et à servir davantage ses activités de paiement transfrontalier et de gestion des fonds." a déclaré un analyste.
D'un point de vue de la concurrence mondiale, "cette entreprise se positionne comme un concurrent des géants internationaux des paiements, qui se sont tous engagés dans l'émission de stablecoins. En tant que l'une des premières entreprises à annoncer publiquement son intention de demander une licence d'émission de stablecoin à Hong Kong, elle bénéficie d'un avantage concurrentiel significatif grâce à sa solide capacité de gestion des fonds et à son expérience en fintech mondiale."
Il convient de noter qu'en août 2023, un géant mondial des paiements a annoncé le lancement d'un stablecoin adossé au dollar, soutenu à 100 % par des dépôts en dollars, des obligations d'État américaines à court terme et des équivalents de trésorerie similaires.
Tout en rivalisant pour un avantage précoce, la répartition des actifs est également un facteur à considérer. "Après avoir participé à l'émission de stablecoins, les institutions peuvent obtenir des monnaies fiduciaires payées par les détenteurs de stablecoins à un coût proche de zéro, tout en pouvant acheter certains investissements à faible risque, comme des obligations d'État américaines, pour générer des bénéfices. En particulier, lorsque le volume d'émission de stablecoins est plus élevé et que la base est plus grande, les rendements d'investissement peuvent être très considérables. " a souligné un expert.
Les points de douleur restent nombreux
"Il existe actuellement relativement peu de lois et de réglementations concernant les stablecoins, et les stablecoins populaires sur le marché présentent tous des risques de conformité et financiers." a souligné un expert.
La stabilité des actifs est un problème majeur. Bien qu'il soit requis d'avoir 100 % de réserves d'actifs liées, dans quelle mesure la sécurité des actifs des stablecoins peut-elle être garantie ?
Un analyste estime qu'un lien 1:1 avec des actifs réels améliore la sécurité des actifs, mais ne peut pas éliminer complètement les risques. Les actifs à haute sécurité (comme les obligations d'État à court terme, les espèces, les dépôts bancaires) peuvent être rapidement liquidés, réduisant ainsi considérablement le risque de liquidité. Cependant, si les réserves sont des actifs volatils ou des actifs à faible liquidité, le risque augmentera de manière significative. C'est pourquoi Hong Kong et les États-Unis exigent que les actifs de réserve soient des actifs à haute liquidité.
De plus, les actifs de réserve sont détenus par des dépositaires indépendants et réglementés, complètement séparés des fonds propres de l'émetteur, ce qui peut prévenir les pertes d'actifs des utilisateurs dues à la faillite de l'émetteur ou à un détournement de fonds. Un audit par un tiers ou un mécanisme vérifiable sur la chaîne peut également renforcer la transparence et la confiance du public.
Un risque est que si l'actif de réserve auquel il est lié rencontre des problèmes, le stablecoin en sera également affecté. En mars 2023, une banque américaine a fait faillite en raison d'une crise de liquidité, ce qui a entraîné une forte déviation du prix d'un certain stablecoin par rapport à son prix d'ancrage.
Le niveau des applications est confronté à des défis de conformité. "Dans le domaine des paiements transfrontaliers, les stablecoins sont supérieurs aux institutions financières traditionnelles en termes de coûts et d'efficacité, mais la conformité est un grand défi. Les stablecoins émis et les réserves correspondantes doivent être strictement liés, sinon cela pourrait constituer une émission monétaire excessive ou une fraude. Cela pourrait être un point focal de la réglementation future. " a indiqué un expert.
"Un autre défi est la lutte contre le blanchiment d'argent, les stablecoins pourraient être exploités par des hackers ou utilisés à d'autres fins illégales." a ajouté cet expert.
Il convient de noter que l'industrie considère généralement que les coûts de conformité élevés sont l'un des principaux problèmes que les participants aux actifs virtuels doivent surmonter.
"Enfin, pour les pays qui ont déjà perdu la confiance dans les monnaies légales non mainstream ou dans leur propre monnaie, l'accès facile aux stablecoins pourrait amener la population à vendre leur monnaie nationale pour des stablecoins en dollars, posant ainsi un défi majeur à la souveraineté financière, à la souveraineté monétaire et à la sécurité financière de ces pays." a souligné un expert.
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DEXRobinHood
· 07-21 22:28
La réglementation ne peut pas non plus freiner la tendance des stablecoins.
La guerre des stablecoins commence, les géants de la technologie financière s'emparent du marché de Hong Kong.
Le marché des stablecoins connaît de nouvelles turbulences, les géants de la finance et de la technologie entrent en jeu.
Les stablecoins sont de nouveau au centre de l'attention du marché. Récemment, des informations ont circulé selon lesquelles une grande entreprise technologique prévoyait de demander des licences de stablecoin à Hong Kong et à Singapour. Cette entreprise a déclaré qu'elle accélérait ses investissements et élargissait ses collaborations dans la gestion financière mondiale, en mettant en œuvre à grande échelle les innovations en matière d'IA, de blockchain et de stablecoins.
"Nous accueillons l'adoption par le Conseil législatif de Hong Kong du projet de loi sur les stablecoins, et nous soumettrons notre demande dès que la loi entrera en vigueur le 1er août, espérant contribuer davantage à la construction d'un futur centre financier international à Hong Kong." a déclaré un responsable de l'entreprise.
D'autres rapports indiquent qu'un dirigeant de cette entreprise a révélé que la société a déjà lancé une demande de licence de stablecoin à Hong Kong et a déjà eu plusieurs rounds de discussions avec les régulateurs.
Cette nouvelle a suscité une vive réaction sur le marché. Le 12 juin, les actions des entreprises liées à ce concept à Hong Kong ont toutes augmenté, et une entreprise de technologie financière a vu son prix d'action augmenter de 54,24 % en une seule journée.
Alors, qu'est-ce qu'un stablecoin ? Quel est l'espace de développement du stablecoin en dollars hongkongais ? Pourquoi les institutions financières et les entreprises technologiques se précipitent-elles dans ce domaine ? Quels défis ce secteur doit-il également relever ?
Actif 1:1 garanti
La haute volatilité des actifs virtuels a toujours suscité des doutes sur le marché. Les stablecoins, en raison de leur lien avec des actifs spécifiques, ont des prix relativement stables et sont donc plus susceptibles de gagner la confiance en leur valeur.
Selon le "Règlement sur les stablecoins" publié par le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong, les stablecoins doivent "se référer à un actif unique ou à un ensemble d'actifs pour maintenir une valeur stable".
Hong Kong a également défini de manière claire le "stablecoin désigné", c'est-à-dire un stablecoin qui maintient une valeur stable en référence à une monnaie officielle, une unité de calcul désignée par l'autorité monétaire ou une forme de stockage de valeur économique, ou une combinaison de ces éléments.
La stablecoin la plus connue est l'USDT, qui est indexée sur le dollar américain. La société émettrice prétend que tous les USDT sont indexés 1:1 avec la monnaie fiduciaire correspondante et soutenus par des réserves à 100 %.
Pour garantir la véritable stabilité des stablecoins, des exigences strictes ont été imposées aux actifs de réserve des stablecoins dans des régions telles que les États-Unis, le Royaume-Uni, l'Union européenne, Hong Kong et Singapour.
La réglementation de Hong Kong stipule que la valeur de marché du portefeuille d'actifs de réserve doit toujours être au moins égale à la valeur nominale des stablecoins spécifiés en circulation, et que les actifs de réserve doivent être de haute qualité, de haute liquidité et à faible risque.
Les projets de loi connexes en cours aux États-Unis exigent que l'émission de stablecoins de paiement soit soutenue par un ratio d'actifs de réserve d'au moins 1:1, y compris des espèces en dollars et des obligations d'État américaines à court terme.
L'Union européenne, Singapour et le Royaume-Uni ont également mis en place des réglementations similaires, exigeant que les émetteurs de stablecoin détiennent des actifs de réserve de haute qualité en quantité suffisante.
Un analyste du secteur a déclaré que l'objectif de la mise en place d'un lien 1:1 est essentiellement de garantir que les stablecoins détenus par les utilisateurs sont soutenus par de véritables actifs, afin d'éviter le "financement à vide" ou le risque de bank run.
"Un lien 1:1 signifie que chaque unité de stablecoin correspond à un actif réel de valeur équivalente, ce qui permet aux investisseurs et aux utilisateurs d'avoir confiance pour détenir et utiliser, évitant ainsi une crise de confiance. Si les réserves sont insuffisantes, la promesse de 'rachat à la valeur nominale' du stablecoin cessera d'être valide, affectant sa fonction de circulation et de règlement." a souligné cet analyste.
Certains estiment que les États-Unis lient les stablecoins aux obligations du Trésor américain dans le but de créer un "système de Bretton Woods numérique".
Un expert en droit a souligné que "pour les États-Unis, étant donné que 90 % des stablecoins sont actuellement indexés sur le dollar, l'élaboration de réglementations a ses propres intérêts. Par exemple, exiger que les réserves des stablecoins soient en espèces en dollars, en obligations américaines, etc., signifie que les émetteurs de stablecoins deviendront de grands acheteurs d'obligations américaines."
Un rapport d'une certaine institution prévoit que la législation américaine sur les stablecoins pourrait être adoptée rapidement, avec une estimation que l'offre totale de stablecoins passera de 230 milliards de dollars à 2 000 milliards de dollars d'ici la fin de 2028, entraînant une nouvelle demande de 1 600 milliards de dollars pour les bons du Trésor américains à court terme.
Recherche de cas d'utilisation
La taille totale des stablecoins est d'environ 230 milliards de dollars, avec USDT et USDC occupant respectivement les deux premières positions, avec des parts de marché de 63 % et 25 %.
Hong Kong accélère le processus afin de prendre sa part sur le marché des stablecoins. En mars 2024, la Hong Kong Monetary Authority lancera un "sandbox" pour les émetteurs de stablecoins ; en mai 2025, le projet de loi sur les stablecoins sera adopté ; le 1er août, le "règlement" entrera en vigueur.
Pour Hong Kong, qui aspire à devenir un centre international d'actifs virtuels, le développement des activités de stablecoin est une mesure prévisible.
Un expert a déclaré : "Hong Kong s'efforce de devenir un centre financier international et un centre d'innovation WEB3. L'émission d'un stablecoin en dollars de Hong Kong ou d'autres stablecoins réglementés en Hong Kong revêt une grande importance pour renforcer le statut de Hong Kong en tant que centre financier international."
Cependant, en raison d'un désavantage évident en termes de part de marché, l'avenir des stablecoins en dollars de Hong Kong reste incertain. "Le marché des stablecoins est actuellement un oligopole, avec des stablecoins en dollars américains représentant la grande majorité. Pour les stablecoins non libellés en dollars, en plus de l'autorisation réglementaire, la clé est de trouver des cas d'utilisation pour élargir leur rôle réel et leur part de marché," a déclaré un analyste.
Un autre expert estime que "la valeur marchande du dollar de Hong Kong est relativement petite, les stablecoins étant principalement utilisés pour les échanges de cryptomonnaies. Bien que Hong Kong dispose d'échanges réglementés et d'ETF d'actifs virtuels, le volume global des échanges reste encore faible. Par conséquent, à court terme, le stablecoin en dollar de Hong Kong pourrait maintenir une certaine taille, mais ne sera pas très important."
"Bien sûr, les cas d'application peuvent s'étendre du commerce de jetons virtuels aux paiements transfrontaliers. Hong Kong, en tant que centre financier important et point d'appui pour le commerce de services, devrait avoir une forte demande en matière de paiements transfrontaliers." a ajouté cet expert.
Un cadre d'une plateforme d'échange a déclaré : "Nous soutenons les entreprises dans l'utilisation de stablecoin pour les paiements transfrontaliers, dont l'avantage est de réduire le temps de paiement et de diminuer les coûts. Si l'on effectue un virement transfrontalier d'Amérique du Sud vers Hong Kong, cela nécessite au moins 3 à 5 jours ouvrables par banque, tandis que le stablecoin permet un T+0."
Pour les stablecoins émis à Hong Kong, il est également nécessaire de choisir des scénarios transfrontaliers. "Les stablecoins doivent certainement être utilisés à l'international, sinon leur valeur pourrait être limitée à Hong Kong." a souligné ce dirigeant, "Faciliter les transactions transfrontalières en ligne et hors ligne est un projet à long terme, qui implique non seulement l'autorisation des régulations des différents pays, mais également le développement futur des infrastructures financières."
Chasseurs de cerfs
Avec l'émergence du marché des stablecoins, les institutions concernées accélèrent également leur déploiement.
En février de cette année, trois entreprises renommées ont conclu un accord pour établir une coentreprise, visant à demander une licence à la Hong Kong Monetary Authority sous le nouveau régime de réglementation afin d'émettre un stablecoin lié au dollar de Hong Kong.
Il est à noter que le stablecoin lui-même a créé un nouvel espace de valeur financière. Le 5 juin, un géant de la monnaie numérique a été coté à la Bourse de New York, devenant le "premier titre de stablecoin". Au 12 juin, le cours de l'action de cette entreprise avait déjà grimpé à 106,54 $/action, avec une capitalisation boursière de 23,7 milliards de dollars.
"Je pense que les perspectives de développement des stablecoins sont très prometteuses. En plus de cette entreprise récemment lancée et d'un autre géant des stablecoins, je crois que des entreprises en Chine, en Europe, en Amérique du Sud, etc., vont également se lancer. " a déclaré un expert.
Les grandes entreprises technologiques réagissent plus rapidement. Comme mentionné précédemment, un géant de la technologie a déjà pris des mesures concernant les licences de stablecoin.
"En fait, la société a participé en août dernier au sandbox réglementaire de l'Autorité monétaire de Hong Kong, promouvant des projets de tokenisation d'actifs physiques tels que des bornes de recharge pour les nouvelles énergies. En tant que société mère d'un géant des paiements, cette demande de licence de stablecoin à Hong Kong vise à renforcer sa stratégie en matière de technologie blockchain et à servir davantage ses activités de paiement transfrontalier et de gestion des fonds." a déclaré un analyste.
D'un point de vue de la concurrence mondiale, "cette entreprise se positionne comme un concurrent des géants internationaux des paiements, qui se sont tous engagés dans l'émission de stablecoins. En tant que l'une des premières entreprises à annoncer publiquement son intention de demander une licence d'émission de stablecoin à Hong Kong, elle bénéficie d'un avantage concurrentiel significatif grâce à sa solide capacité de gestion des fonds et à son expérience en fintech mondiale."
Il convient de noter qu'en août 2023, un géant mondial des paiements a annoncé le lancement d'un stablecoin adossé au dollar, soutenu à 100 % par des dépôts en dollars, des obligations d'État américaines à court terme et des équivalents de trésorerie similaires.
Tout en rivalisant pour un avantage précoce, la répartition des actifs est également un facteur à considérer. "Après avoir participé à l'émission de stablecoins, les institutions peuvent obtenir des monnaies fiduciaires payées par les détenteurs de stablecoins à un coût proche de zéro, tout en pouvant acheter certains investissements à faible risque, comme des obligations d'État américaines, pour générer des bénéfices. En particulier, lorsque le volume d'émission de stablecoins est plus élevé et que la base est plus grande, les rendements d'investissement peuvent être très considérables. " a souligné un expert.
Les points de douleur restent nombreux
"Il existe actuellement relativement peu de lois et de réglementations concernant les stablecoins, et les stablecoins populaires sur le marché présentent tous des risques de conformité et financiers." a souligné un expert.
La stabilité des actifs est un problème majeur. Bien qu'il soit requis d'avoir 100 % de réserves d'actifs liées, dans quelle mesure la sécurité des actifs des stablecoins peut-elle être garantie ?
Un analyste estime qu'un lien 1:1 avec des actifs réels améliore la sécurité des actifs, mais ne peut pas éliminer complètement les risques. Les actifs à haute sécurité (comme les obligations d'État à court terme, les espèces, les dépôts bancaires) peuvent être rapidement liquidés, réduisant ainsi considérablement le risque de liquidité. Cependant, si les réserves sont des actifs volatils ou des actifs à faible liquidité, le risque augmentera de manière significative. C'est pourquoi Hong Kong et les États-Unis exigent que les actifs de réserve soient des actifs à haute liquidité.
De plus, les actifs de réserve sont détenus par des dépositaires indépendants et réglementés, complètement séparés des fonds propres de l'émetteur, ce qui peut prévenir les pertes d'actifs des utilisateurs dues à la faillite de l'émetteur ou à un détournement de fonds. Un audit par un tiers ou un mécanisme vérifiable sur la chaîne peut également renforcer la transparence et la confiance du public.
Un risque est que si l'actif de réserve auquel il est lié rencontre des problèmes, le stablecoin en sera également affecté. En mars 2023, une banque américaine a fait faillite en raison d'une crise de liquidité, ce qui a entraîné une forte déviation du prix d'un certain stablecoin par rapport à son prix d'ancrage.
Le niveau des applications est confronté à des défis de conformité. "Dans le domaine des paiements transfrontaliers, les stablecoins sont supérieurs aux institutions financières traditionnelles en termes de coûts et d'efficacité, mais la conformité est un grand défi. Les stablecoins émis et les réserves correspondantes doivent être strictement liés, sinon cela pourrait constituer une émission monétaire excessive ou une fraude. Cela pourrait être un point focal de la réglementation future. " a indiqué un expert.
"Un autre défi est la lutte contre le blanchiment d'argent, les stablecoins pourraient être exploités par des hackers ou utilisés à d'autres fins illégales." a ajouté cet expert.
Il convient de noter que l'industrie considère généralement que les coûts de conformité élevés sont l'un des principaux problèmes que les participants aux actifs virtuels doivent surmonter.
"Enfin, pour les pays qui ont déjà perdu la confiance dans les monnaies légales non mainstream ou dans leur propre monnaie, l'accès facile aux stablecoins pourrait amener la population à vendre leur monnaie nationale pour des stablecoins en dollars, posant ainsi un défi majeur à la souveraineté financière, à la souveraineté monétaire et à la sécurité financière de ces pays." a souligné un expert.