Recientemente, el precio de Bitcoin cayó por debajo de los 54,000 dólares, alcanzando el "precio de apagado" de algunas máquinas de minería de Bitcoin. Los datos muestran que cuando el precio de Bitcoin alcanza este nivel, solo las máquinas ASIC con una eficiencia superior a 23W/T pueden ser rentables, y solo 5 modelos de máquinas pueden mantenerse operativas. Esto significa que si el precio sigue cayendo, algunos mineros con menor capacidad de resistencia al riesgo podrían verse obligados a salir del mercado para detener pérdidas. En esta situación, los mineros podrían vender Bitcoin para obtener efectivo y vender sus máquinas a bajo precio, lo que impulsaría aún más la caída del precio de Bitcoin, un fenómeno conocido como "rendición de los mineros".
El llamado "precio de apagado" se refiere en realidad al precio de costo de la minería de Bitcoin. Para entender este concepto, primero necesitamos comprender el modelo económico de Bitcoin y el mecanismo de prueba de trabajo (PoW).
La oferta total de Bitcoin está limitada a 21 millones, y aproximadamente cada 10 minutos se genera un bloque, recompensando a los mineros con una cierta cantidad de Bitcoin. Inicialmente, la recompensa por bloque era de 50 Bitcoin, y luego se reduce a la mitad cada 210,000 bloques (aproximadamente cada 4 años). La última reducción a la mitad ocurrió el 23 de abril de 2024, en la altura de bloque 840,000, y la recompensa se redujo a 3.125 Bitcoin por bloque. Además de la recompensa por bloque, los mineros también pueden obtener tarifas de transacción, que normalmente oscilan entre 0.0001 y 0.0005 Bitcoin por transacción. Las tarifas son determinadas por el mercado; cuanto mayor es el volumen de transacciones, más ocupados están los mineros. Si la tarifa establecida por el usuario es demasiado baja, la transacción puede ser ignorada.
Las transacciones en la red de Bitcoin primero entran en el pool de memoria. Los mineros seleccionan un grupo de transacciones de este pool, intentando formar un nuevo bloque. Para ello, los mineros necesitan encontrar un número aleatorio específico, combinarlo con los datos del bloque y generar un valor hash que cumpla con los requisitos de dificultad de la red. Este proceso se llama "Minería". El primer minero que calcule un valor hash que cumpla con las condiciones obtiene el derecho a llevar el registro, es decir, la minería ha sido exitosa. El objetivo de dificultad se ajusta cada 2016 bloques (aproximadamente dos semanas) para mantener un tiempo promedio de formación de bloques de alrededor de 10 minutos. Por lo tanto, cuanto mayor sea la potencia de cálculo de toda la red, mayor será el objetivo de dificultad.
La potencia de cálculo es la capacidad de minería de las máquinas mineras de Bitcoin, normalmente medida en TH/s (terahashes por segundo, es decir, por cada segundo 10^12 hashes). Actualmente, la potencia de cálculo total en la red es de aproximadamente 630 EH/s, lo que equivale a 6.310^20 hashes por segundo. Teóricamente, cada T de potencia de cálculo puede extraer diariamente 810^(-7) Bitcoins. Para los mineros, los gastos principales incluyen la compra de máquinas mineras, los costos de operación y gestión del campo minero, y la electricidad. Tomando como ejemplo la máquina minera Antminer S19 pro, con una potencia nominal de 110 T y un consumo de 3250 W, se puede calcular que cada T de potencia de cálculo consume diariamente 0.709 kW. Las tarifas eléctricas varían mucho entre diferentes regiones; calculando a 0.055 dólares/kWh, el costo de un Bitcoin es aproximadamente de 50,000 dólares.
Es importante tener en cuenta que los cálculos anteriores se basan en un poder de hash de toda la red de 630 EH/s. Una vez que ocurra la "rendición de los mineros", el poder de hash de toda la red disminuirá, y el costo de minería de un Bitcoin también disminuirá. De manera similar, si el precio de Bitcoin aumenta y los mineros obtienen mayores ganancias, el poder de hash de toda la red aumentará, y el costo de minería también aumentará.
Por lo tanto, el "precio de apagado" de Bitcoin es en realidad el resultado del ajuste del mercado y la competencia entre mineros, todo esto se basa en el modelo económico simple y eficiente de Bitcoin.
Modelo económico de la cadena de bloques PoS
A diferencia de las cadenas de bloques PoW representadas por Bitcoin, en las cadenas de bloques PoS como Ethereum y Solana, no existe el rol de minero. Entonces, ¿cómo están diseñados los modelos económicos de estas cadenas de bloques?
La principal diferencia entre el mecanismo PoS y el mecanismo PoW es que en PoS, los nodos que participan en el consenso para la creación de bloques deben obtener la calificación de acceso a través de la apuesta (Staking). Los nodos deben apostar una cierta cantidad de tokens de la plataforma para participar en el consenso de la red, mientras que la plataforma otorga tokens a estos nodos como recompensa por los bloques, incentivándolos a mantener la estabilidad de la red. En el mecanismo PoS, los nodos que participan en el consenso de la red a través de la apuesta suelen ser llamados validadores (Validator).
Para los tokens de plataforma con emisión infinita (como Ethereum y Solana), también se debe considerar el problema de la inflación. La emisión de tokens generalmente se realiza a través de recompensas de bloques para los validadores, mientras que la quema se lleva a cabo en forma de tarifas de transacción para la recuperación de liquidez, como el depósito en la tesorería del proyecto o la quema dentro del protocolo. La emisión y la recuperación deben alcanzar un equilibrio, permitiendo la aparición de inflación o deflación a corto plazo, pero a largo plazo debe mantenerse la estabilidad para preservar el equilibrio económico.
Además, los tokens de las plataformas PoS tienen la función de generar intereses, por lo que algunas plataformas también han diseñado mecanismos de participación delegada, lo que puede reducir la circulación de tokens en el mercado y ayudar a mantener la estabilidad económica. Lo que se conoce como participación líquida, normalmente se refiere a productos diseñados por protocolos de terceros basados en la participación delegada, cuyos APR provienen de las recompensas por bloques de la participación (y MEV).
Ethereum
La cantidad inicial de suministro de la red de Ethereum es de 72 millones, de los cuales 60 millones se distribuyeron a los compradores durante la actividad de crowdfunding en julio y agosto de 2014 (a un precio promedio de aproximadamente 0.3 dólares/moneda), y los 12 millones restantes se distribuyeron a la mitad a 83 contribuyentes tempranos al lanzar la red en 2015, y la otra mitad se dejó a la Fundación Ethereum. Actualmente, la cantidad total de suministro de la red de Ethereum es de aproximadamente 120 millones.
En septiembre de 2022, Ethereum pasó de PoW a PoS (es decir, The Merge) y lanzó la cadena de balizas. A partir de este momento, el diseño de inflación de Ethereum se divide en dos etapas: antes de la transición a PoS, se emitían aproximadamente 4.84 millones de ETH por año, con una tasa de inflación de aproximadamente 4%; después de la transición a PoS, se emiten aproximadamente 3.01 millones de ETH por año, con una tasa de inflación de aproximadamente 2.5%. En realidad, desde la transición a PoS, debido a que el EIP-1559 establece que cada transacción quema una parte de ETH como tarifa base, la mayor parte del tiempo ETH se encuentra en un estado deflacionario, con una tasa de deflación promedio del 1.4%.
En la red de Ethereum, los nodos deben apostar 32 ETH para convertirse en validadores de la cadena de balizas, y más de 32 ETH no aumentará el peso de ese validador en la red. La cadena de balizas tiene 32 ranuras por cada periodo (epoch), cada ranura dura aproximadamente 12 segundos y produce un bloque. Ethereum otorga recompensas por periodo, cuya cantidad se basa en la recompensa base, que representa la recompensa promedio de cada validador en las mejores condiciones de cada periodo. El proponente del bloque puede recibir 1/8 de la recompensa base, y otras recompensas se distribuyen entre los votantes (siempre que voten de manera coherente con la mayoría de los validadores) y los participantes del comité de sincronización. La distribución de recompensas está relacionada con el saldo efectivo de los validadores y el número total de validadores activos.
Dado que el staking de Ethereum requiere al menos 32 ETH, no se admite delegar ETH a otros validadores para el staking, y el ETH depositado tiene un período de desbloqueo de 27 horas, estas reglas representan un obstáculo para los stakers. Para ofrecer un entorno de staking más conveniente a los usuarios, ha surgido en el mercado el protocolo de (Liquid staking token, LST). Su principio es reunir ETH para eludir el requisito mínimo de 32 ETH, los usuarios no necesitan operar su propio validador, el grupo de staking se encargará de las operaciones relacionadas y proporcionará a los usuarios un comprobante de staking para participar en otras aplicaciones DeFi y aumentar la eficiencia del capital.
El stETH, lanzado por Lido, líder de la industria en el campo de la apuesta líquida de Ethereum, ha capturado la mayor parte de la cuota de mercado en esta área. Lido permite a los usuarios comunes apostar cualquier cantidad de ETH a través de su plataforma, convirtiendo el ETH apostado en stETH que se puede cambiar de vuelta por ETH en cualquier momento, resolviendo así los puntos débiles de la apuesta nativa. Actualmente, en la red de Ethereum, los ETH apostados son 32,540,000, lo que representa el 27% de la oferta total, de los cuales Lido contribuyó con 9,800,000, y stETH representa el 30% de los ETH apostados.
Solana
La oferta inicial de la red Solana es de 500 millones, de los cuales el 38% se destina al fondo de reserva de la comunidad, el 12.5% a los miembros del equipo, el 12.5% a la fundación Solana y el 37% restante a los inversores. La oferta total actual de la red Solana es de aproximadamente 580 millones, con una circulación de 460 millones, lo que da una tasa de circulación de aproximadamente 80%. El 20% restante de SOL está bloqueado en manos de inversores y del equipo, y el desbloqueo más significativo ocurrirá en marzo de 2025, con aproximadamente 45 millones de monedas.
La tasa de inflación inicial de Solana es del 8%, con una tasa de disminución anual del -15%, y una tasa de inflación a largo plazo del 1.5%.
La red Solana no tiene requisitos mínimos de cantidad de participación para los validadores, pero el poder de voto y las recompensas de participación de los validadores se distribuyen en proporción a su cantidad de participación. La red Solana admite la participación delegada (deleGate staking), los usuarios pueden delegar su SOL a validadores existentes para compartir ganancias. La participación delegada no significa transferir el SOL al validador, el SOL permanece en la billetera del usuario, la seguridad es la misma que al poseerlo. Actualmente hay 1500 nodos validador, con un APR promedio de alrededor del 7%.
Los validadores son responsables de verificar las transacciones y proponer bloques: cada vez que un validador envía un voto correcto y exitoso (que en sí mismo es una transacción, el validador debe pagar una tarifa de transacción), recibe puntos; proponer un bloque no otorga puntos adicionales, la recompensa por bloque solo incluye las tarifas de transacción dentro del bloque, de las cuales el 50% va al validador y el otro 50% se destruye. En un período de tiempo, los validadores acumulan estos puntos y luego al final del período "canjean" una cierta proporción de recompensas en SOL, el "canje" de puntos a recompensas se calcula mediante ponderación de derechos, es decir, el validador recibe SOL correspondiente a su porcentaje de puntos totales (la suma de los puntos de todos los validadores).
El estado actual de LST en la red de Solana es significativamente diferente al de Ethereum. La proporción de SOL en circulación que está apostada en la red de Solana supera el 80%, mucho más que el 27% de Ethereum. Sin embargo, LST solo representa el 6% del suministro apostado (en comparación, Ethereum supera el 40%). La principal razón es que la red de Solana admite nativamente la delegación de apuestas y el ecosistema de protocolos DeFi aún se encuentra en una etapa temprana; los problemas que Lido y productos similares intentan resolver en Ethereum no existen en Solana. Jito es el líder de LST en la red de Solana, Jito delega el SOL de los usuarios a nodos validador que admiten MEV (cliente de validador Jito-Solana), convirtiéndolo en JitoSOL, donde las ganancias de MEV se distribuyen como ingresos adicionales a los apostadores. Por lo tanto, la APR de la plataforma Jito es más alta que la de la delegación de apuestas, alcanzando actualmente el 7.92%, y JitoSOL representa el 3% del SOL apostado.
Conclusión
El modelo económico es el diseño más importante de la blockchain, con el objetivo de operar a largo plazo. En comparación con el modelo económico simple y efectivo de las cadenas de bloques PoW representadas por Bitcoin, el diseño del modelo económico de las cadenas de bloques PoS representadas por Ethereum y Solana suele ser más complejo, ya que debe considerar múltiples aspectos como el mecanismo de staking, el mecanismo de incentivos, los parámetros de inflación y las funciones de los tokens.
Desde la perspectiva del modelo económico de las nuevas cadenas de bloques, la gran mayoría ha adoptado el mecanismo de consenso PoS en lugar de PoW. Además de que PoS es más eficiente en términos de energía, también tiene un mejor rendimiento y tiempo de confirmación de transacciones, pudiendo procesar más transacciones por segundo, lo cual es la base para la adopción masiva de la blockchain.
Bajo el mismo costo, PoS también es más seguro y se recupera más fácilmente después de un ataque. Dado que los validadores son partes interesadas, los validadores honestos serán recompensados y los validadores malintencionados serán castigados. Sin embargo, esto también puede llevar a que los mayores interesados obtengan la mayor recompensa, creando un problema de concentración de riqueza.
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ForkItAll
· 07-31 22:47
Ja ja, otra vez aparece el fantasma, los mineros débiles primero caerán.
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SchroedingerMiner
· 07-31 22:31
El precio de apagado es el precio de mi quiebra.
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NftDeepBreather
· 07-30 14:25
El dueño de la mina realmente va a enfrentar un Desastre minero esta vez.
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RebaseVictim
· 07-29 08:20
Rig de Minera, ¡los bebés no pueden aguantar más!
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GigaBrainAnon
· 07-28 23:12
Minero cae sin parar, otra vez hay que reducir pérdidas y rug pull.
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ReverseTradingGuru
· 07-28 23:11
Quería comprar la caída, pero resulté atrapado.
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LonelyAnchorman
· 07-28 23:05
Las Rigs de Minera están a punto de quebrar, ¿quién vendrá a rescatar al gran minero?
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SerumSquirter
· 07-28 23:03
Mañana mi Rig de Minera probablemente estará parado.
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MEVHunter
· 07-28 23:00
Esta ola de stop loss de mineros, hmm, huele a una dulce oportunidad de arbitraje.
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WhaleWatcher
· 07-28 22:52
Perdí, perdí, otra vez va a haber un desastre minero.
Análisis profundo del modelo económico de Bitcoin: desde la capitulación de los mineros hasta la evolución de la cadena de bloques PoS.
Modelo económico de Bitcoin y costo de minería
Recientemente, el precio de Bitcoin cayó por debajo de los 54,000 dólares, alcanzando el "precio de apagado" de algunas máquinas de minería de Bitcoin. Los datos muestran que cuando el precio de Bitcoin alcanza este nivel, solo las máquinas ASIC con una eficiencia superior a 23W/T pueden ser rentables, y solo 5 modelos de máquinas pueden mantenerse operativas. Esto significa que si el precio sigue cayendo, algunos mineros con menor capacidad de resistencia al riesgo podrían verse obligados a salir del mercado para detener pérdidas. En esta situación, los mineros podrían vender Bitcoin para obtener efectivo y vender sus máquinas a bajo precio, lo que impulsaría aún más la caída del precio de Bitcoin, un fenómeno conocido como "rendición de los mineros".
El llamado "precio de apagado" se refiere en realidad al precio de costo de la minería de Bitcoin. Para entender este concepto, primero necesitamos comprender el modelo económico de Bitcoin y el mecanismo de prueba de trabajo (PoW).
La oferta total de Bitcoin está limitada a 21 millones, y aproximadamente cada 10 minutos se genera un bloque, recompensando a los mineros con una cierta cantidad de Bitcoin. Inicialmente, la recompensa por bloque era de 50 Bitcoin, y luego se reduce a la mitad cada 210,000 bloques (aproximadamente cada 4 años). La última reducción a la mitad ocurrió el 23 de abril de 2024, en la altura de bloque 840,000, y la recompensa se redujo a 3.125 Bitcoin por bloque. Además de la recompensa por bloque, los mineros también pueden obtener tarifas de transacción, que normalmente oscilan entre 0.0001 y 0.0005 Bitcoin por transacción. Las tarifas son determinadas por el mercado; cuanto mayor es el volumen de transacciones, más ocupados están los mineros. Si la tarifa establecida por el usuario es demasiado baja, la transacción puede ser ignorada.
Las transacciones en la red de Bitcoin primero entran en el pool de memoria. Los mineros seleccionan un grupo de transacciones de este pool, intentando formar un nuevo bloque. Para ello, los mineros necesitan encontrar un número aleatorio específico, combinarlo con los datos del bloque y generar un valor hash que cumpla con los requisitos de dificultad de la red. Este proceso se llama "Minería". El primer minero que calcule un valor hash que cumpla con las condiciones obtiene el derecho a llevar el registro, es decir, la minería ha sido exitosa. El objetivo de dificultad se ajusta cada 2016 bloques (aproximadamente dos semanas) para mantener un tiempo promedio de formación de bloques de alrededor de 10 minutos. Por lo tanto, cuanto mayor sea la potencia de cálculo de toda la red, mayor será el objetivo de dificultad.
La potencia de cálculo es la capacidad de minería de las máquinas mineras de Bitcoin, normalmente medida en TH/s (terahashes por segundo, es decir, por cada segundo 10^12 hashes). Actualmente, la potencia de cálculo total en la red es de aproximadamente 630 EH/s, lo que equivale a 6.310^20 hashes por segundo. Teóricamente, cada T de potencia de cálculo puede extraer diariamente 810^(-7) Bitcoins. Para los mineros, los gastos principales incluyen la compra de máquinas mineras, los costos de operación y gestión del campo minero, y la electricidad. Tomando como ejemplo la máquina minera Antminer S19 pro, con una potencia nominal de 110 T y un consumo de 3250 W, se puede calcular que cada T de potencia de cálculo consume diariamente 0.709 kW. Las tarifas eléctricas varían mucho entre diferentes regiones; calculando a 0.055 dólares/kWh, el costo de un Bitcoin es aproximadamente de 50,000 dólares.
Es importante tener en cuenta que los cálculos anteriores se basan en un poder de hash de toda la red de 630 EH/s. Una vez que ocurra la "rendición de los mineros", el poder de hash de toda la red disminuirá, y el costo de minería de un Bitcoin también disminuirá. De manera similar, si el precio de Bitcoin aumenta y los mineros obtienen mayores ganancias, el poder de hash de toda la red aumentará, y el costo de minería también aumentará.
Por lo tanto, el "precio de apagado" de Bitcoin es en realidad el resultado del ajuste del mercado y la competencia entre mineros, todo esto se basa en el modelo económico simple y eficiente de Bitcoin.
Modelo económico de la cadena de bloques PoS
A diferencia de las cadenas de bloques PoW representadas por Bitcoin, en las cadenas de bloques PoS como Ethereum y Solana, no existe el rol de minero. Entonces, ¿cómo están diseñados los modelos económicos de estas cadenas de bloques?
La principal diferencia entre el mecanismo PoS y el mecanismo PoW es que en PoS, los nodos que participan en el consenso para la creación de bloques deben obtener la calificación de acceso a través de la apuesta (Staking). Los nodos deben apostar una cierta cantidad de tokens de la plataforma para participar en el consenso de la red, mientras que la plataforma otorga tokens a estos nodos como recompensa por los bloques, incentivándolos a mantener la estabilidad de la red. En el mecanismo PoS, los nodos que participan en el consenso de la red a través de la apuesta suelen ser llamados validadores (Validator).
Para los tokens de plataforma con emisión infinita (como Ethereum y Solana), también se debe considerar el problema de la inflación. La emisión de tokens generalmente se realiza a través de recompensas de bloques para los validadores, mientras que la quema se lleva a cabo en forma de tarifas de transacción para la recuperación de liquidez, como el depósito en la tesorería del proyecto o la quema dentro del protocolo. La emisión y la recuperación deben alcanzar un equilibrio, permitiendo la aparición de inflación o deflación a corto plazo, pero a largo plazo debe mantenerse la estabilidad para preservar el equilibrio económico.
Además, los tokens de las plataformas PoS tienen la función de generar intereses, por lo que algunas plataformas también han diseñado mecanismos de participación delegada, lo que puede reducir la circulación de tokens en el mercado y ayudar a mantener la estabilidad económica. Lo que se conoce como participación líquida, normalmente se refiere a productos diseñados por protocolos de terceros basados en la participación delegada, cuyos APR provienen de las recompensas por bloques de la participación (y MEV).
Ethereum
La cantidad inicial de suministro de la red de Ethereum es de 72 millones, de los cuales 60 millones se distribuyeron a los compradores durante la actividad de crowdfunding en julio y agosto de 2014 (a un precio promedio de aproximadamente 0.3 dólares/moneda), y los 12 millones restantes se distribuyeron a la mitad a 83 contribuyentes tempranos al lanzar la red en 2015, y la otra mitad se dejó a la Fundación Ethereum. Actualmente, la cantidad total de suministro de la red de Ethereum es de aproximadamente 120 millones.
En septiembre de 2022, Ethereum pasó de PoW a PoS (es decir, The Merge) y lanzó la cadena de balizas. A partir de este momento, el diseño de inflación de Ethereum se divide en dos etapas: antes de la transición a PoS, se emitían aproximadamente 4.84 millones de ETH por año, con una tasa de inflación de aproximadamente 4%; después de la transición a PoS, se emiten aproximadamente 3.01 millones de ETH por año, con una tasa de inflación de aproximadamente 2.5%. En realidad, desde la transición a PoS, debido a que el EIP-1559 establece que cada transacción quema una parte de ETH como tarifa base, la mayor parte del tiempo ETH se encuentra en un estado deflacionario, con una tasa de deflación promedio del 1.4%.
En la red de Ethereum, los nodos deben apostar 32 ETH para convertirse en validadores de la cadena de balizas, y más de 32 ETH no aumentará el peso de ese validador en la red. La cadena de balizas tiene 32 ranuras por cada periodo (epoch), cada ranura dura aproximadamente 12 segundos y produce un bloque. Ethereum otorga recompensas por periodo, cuya cantidad se basa en la recompensa base, que representa la recompensa promedio de cada validador en las mejores condiciones de cada periodo. El proponente del bloque puede recibir 1/8 de la recompensa base, y otras recompensas se distribuyen entre los votantes (siempre que voten de manera coherente con la mayoría de los validadores) y los participantes del comité de sincronización. La distribución de recompensas está relacionada con el saldo efectivo de los validadores y el número total de validadores activos.
Dado que el staking de Ethereum requiere al menos 32 ETH, no se admite delegar ETH a otros validadores para el staking, y el ETH depositado tiene un período de desbloqueo de 27 horas, estas reglas representan un obstáculo para los stakers. Para ofrecer un entorno de staking más conveniente a los usuarios, ha surgido en el mercado el protocolo de (Liquid staking token, LST). Su principio es reunir ETH para eludir el requisito mínimo de 32 ETH, los usuarios no necesitan operar su propio validador, el grupo de staking se encargará de las operaciones relacionadas y proporcionará a los usuarios un comprobante de staking para participar en otras aplicaciones DeFi y aumentar la eficiencia del capital.
El stETH, lanzado por Lido, líder de la industria en el campo de la apuesta líquida de Ethereum, ha capturado la mayor parte de la cuota de mercado en esta área. Lido permite a los usuarios comunes apostar cualquier cantidad de ETH a través de su plataforma, convirtiendo el ETH apostado en stETH que se puede cambiar de vuelta por ETH en cualquier momento, resolviendo así los puntos débiles de la apuesta nativa. Actualmente, en la red de Ethereum, los ETH apostados son 32,540,000, lo que representa el 27% de la oferta total, de los cuales Lido contribuyó con 9,800,000, y stETH representa el 30% de los ETH apostados.
Solana
La oferta inicial de la red Solana es de 500 millones, de los cuales el 38% se destina al fondo de reserva de la comunidad, el 12.5% a los miembros del equipo, el 12.5% a la fundación Solana y el 37% restante a los inversores. La oferta total actual de la red Solana es de aproximadamente 580 millones, con una circulación de 460 millones, lo que da una tasa de circulación de aproximadamente 80%. El 20% restante de SOL está bloqueado en manos de inversores y del equipo, y el desbloqueo más significativo ocurrirá en marzo de 2025, con aproximadamente 45 millones de monedas.
La tasa de inflación inicial de Solana es del 8%, con una tasa de disminución anual del -15%, y una tasa de inflación a largo plazo del 1.5%.
La red Solana no tiene requisitos mínimos de cantidad de participación para los validadores, pero el poder de voto y las recompensas de participación de los validadores se distribuyen en proporción a su cantidad de participación. La red Solana admite la participación delegada (deleGate staking), los usuarios pueden delegar su SOL a validadores existentes para compartir ganancias. La participación delegada no significa transferir el SOL al validador, el SOL permanece en la billetera del usuario, la seguridad es la misma que al poseerlo. Actualmente hay 1500 nodos validador, con un APR promedio de alrededor del 7%.
Los validadores son responsables de verificar las transacciones y proponer bloques: cada vez que un validador envía un voto correcto y exitoso (que en sí mismo es una transacción, el validador debe pagar una tarifa de transacción), recibe puntos; proponer un bloque no otorga puntos adicionales, la recompensa por bloque solo incluye las tarifas de transacción dentro del bloque, de las cuales el 50% va al validador y el otro 50% se destruye. En un período de tiempo, los validadores acumulan estos puntos y luego al final del período "canjean" una cierta proporción de recompensas en SOL, el "canje" de puntos a recompensas se calcula mediante ponderación de derechos, es decir, el validador recibe SOL correspondiente a su porcentaje de puntos totales (la suma de los puntos de todos los validadores).
El estado actual de LST en la red de Solana es significativamente diferente al de Ethereum. La proporción de SOL en circulación que está apostada en la red de Solana supera el 80%, mucho más que el 27% de Ethereum. Sin embargo, LST solo representa el 6% del suministro apostado (en comparación, Ethereum supera el 40%). La principal razón es que la red de Solana admite nativamente la delegación de apuestas y el ecosistema de protocolos DeFi aún se encuentra en una etapa temprana; los problemas que Lido y productos similares intentan resolver en Ethereum no existen en Solana. Jito es el líder de LST en la red de Solana, Jito delega el SOL de los usuarios a nodos validador que admiten MEV (cliente de validador Jito-Solana), convirtiéndolo en JitoSOL, donde las ganancias de MEV se distribuyen como ingresos adicionales a los apostadores. Por lo tanto, la APR de la plataforma Jito es más alta que la de la delegación de apuestas, alcanzando actualmente el 7.92%, y JitoSOL representa el 3% del SOL apostado.
Conclusión
El modelo económico es el diseño más importante de la blockchain, con el objetivo de operar a largo plazo. En comparación con el modelo económico simple y efectivo de las cadenas de bloques PoW representadas por Bitcoin, el diseño del modelo económico de las cadenas de bloques PoS representadas por Ethereum y Solana suele ser más complejo, ya que debe considerar múltiples aspectos como el mecanismo de staking, el mecanismo de incentivos, los parámetros de inflación y las funciones de los tokens.
Desde la perspectiva del modelo económico de las nuevas cadenas de bloques, la gran mayoría ha adoptado el mecanismo de consenso PoS en lugar de PoW. Además de que PoS es más eficiente en términos de energía, también tiene un mejor rendimiento y tiempo de confirmación de transacciones, pudiendo procesar más transacciones por segundo, lo cual es la base para la adopción masiva de la blockchain.
Bajo el mismo costo, PoS también es más seguro y se recupera más fácilmente después de un ataque. Dado que los validadores son partes interesadas, los validadores honestos serán recompensados y los validadores malintencionados serán castigados. Sin embargo, esto también puede llevar a que los mayores interesados obtengan la mayor recompensa, creando un problema de concentración de riqueza.