El ETF de activos virtuales de Hong Kong entra en la era del stake: la fusión de los rendimientos on-chain y TradFi
Hong Kong ha dado otro paso importante en la promoción de la regulación de productos financieros de activos virtuales. El 7 de abril, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó un comunicado, que permite explícitamente que los ETF de activos virtuales al contado participen en actividades de stake en un marco de regulación prudente. Al mismo tiempo, también se han flexibilizado las restricciones relacionadas con las plataformas de intercambio de activos virtuales, permitiendo que las plataformas de intercambio con licencia ofrezcan servicios de stake a sus clientes. Esto es otro gran avance en la exploración de un sistema financiero Web3 regulado en Hong Kong, tras la aprobación de la negociación de ETF de activos virtuales, lo que no solo ayuda a aumentar la atractividad del ecosistema de activos virtuales de Hong Kong, sino que también combina por primera vez productos financieros tradicionales con los mecanismos nativos de la economía on-chain, proporcionando un modelo de referencia muy significativo para la regulación global de activos virtuales y la innovación financiera.
1. Mecanismo de staking: un nuevo miembro del sistema financiero TradFi
El mecanismo de staking se ha convertido en una de las actividades económicas en cadena más importantes del ecosistema de activos virtuales, especialmente para las cadenas públicas que adoptan el mecanismo de consenso de Prueba de Participación (PoS). Este no solo mantiene la seguridad de la red y su funcionamiento normal, sino que también se ha convertido en la principal vía para que instituciones y usuarios obtengan ingresos en cadena. A principios de abril de 2025, ya se habían apostado más de 34 millones de ETH en la red de Ethereum, lo que representa el 28.03% de su suministro total; la tasa de staking de proyectos como Cardano y Solana también se ha mantenido en más del 70% a largo plazo, lo que demuestra que el staking, como un mecanismo de ingresos en cadena ampliamente aceptado, ya cuenta con una sólida base de consenso en el mercado.
Hong Kong permite que los ETF de activos virtuales al contado participen en el staking on-chain, lo que envía dos señales importantes: primero, se reconoce el staking como el mecanismo central para obtener incentivos de red en el ecosistema de la cadena pública, con una lógica económica razonable; segundo, la capacidad de las autoridades regulatorias para comprender la tecnología de los activos virtuales y el ecosistema Web3, así como para manejar riesgos, está madurando cada vez más.
Para garantizar que los riesgos sean controlables, las autoridades regulatorias exigen que la participación en el staking de ETFs spot se realice a través de plataformas de negociación autorizadas y entidades autorizadas que operen y custodien los activos en staking, y establezcan un límite en la proporción de staking para gestionar el riesgo de liquidez, asegurando la independencia y seguridad de los activos. Los gestores de ETFs también deben revelar de manera integral el mecanismo de operación del staking, el modelo de cálculo de rendimientos, los riesgos potenciales y otros datos clave como el límite en la proporción de staking, para garantizar el derecho a la información y los derechos de los activos de los inversores.
Al mismo tiempo, los reguladores también han revisado las restricciones anteriores sobre las plataformas de intercambio, permitiendo explícitamente que estas ofrezcan servicios de stake a los clientes. Esto no solo ampliará el límite de servicios de las plataformas de intercambio, permitiendo que las plataformas con licencia no se limiten solo a facilitar operaciones, sino que también puedan ofrecer servicios de valor añadido para mejorar la retención de usuarios y el volumen de transacciones; lo que es más importante, proporcionará un entorno de ejecución compliant y confiable para que los ETFs de efectivo participen en el stake.
Para los ETF de activos virtuales al contado, la esencia del stake es la "reutilización" de los activos subyacentes, lo que puede generar ingresos adicionales sin afectar la estructura de las participaciones del ETF, proporcionando un "canal de ingresos on-chain" conforme para más usuarios e instituciones. La introducción del mecanismo de stake aumentará significativamente la atractividad y la escala de los productos ETF de activos virtuales al contado. Los ingresos de los ETF tradicionales dependen de la volatilidad de los precios de los activos o de los dividendos, mientras que la introducción del mecanismo de stake hará que los ETF de activos virtuales al contado no sean solo un rastreador pasivo de la tendencia de precios, sino que se conviertan en "certificados de derechos on-chain" con funciones de ingresos activas. Los ingresos adicionales anuales del 3%-6% generados por el stake se convertirán en un factor importante para atraer a inversores institucionales, oficinas familiares y otros fondos de mediano a largo plazo.
Al mismo tiempo, el mecanismo de reparto de ingresos por staking ampliará la estructura de ingresos entre los gestores de fondos y las instituciones de custodia, incentivando a más participantes del mercado a diseñar estructuras de productos innovadoras dentro del marco de cumplimiento, lo que aumentará aún más la diferenciación y competitividad de los productos relacionados con activos virtuales en Hong Kong. Además, dado que las operaciones de staking requieren altos niveles de seguridad de activos y estabilidad técnica, la creciente demanda de staking conforme a la normativa impulsará a Hong Kong a acelerar la construcción de infraestructura para activos virtuales, formando un ecosistema Web3 más maduro y completo.
2. Construir un puente de vinculación de ingresos entre TradFi y la economía on-chain
La reciente liberación de servicios de stake en Hong Kong no es solo un aflojamiento de la regulación, sino que refleja consideraciones más profundas en el diseño del sistema: sobre la base de garantizar los derechos e intereses de los inversores y un riesgo controlable, se promueve el avance del mercado de activos virtuales de Hong Kong hacia una etapa de desarrollo más madura e internacional.
El principal motivo radica en el refuerzo y la optimización del mecanismo operativo del mercado local de ETF. Desde que Hong Kong aprobó la cotización de los primeros ETF de activos virtuales al contado, aunque la respuesta del mercado ha sido racional y el mecanismo del producto es sólido, la actividad comercial general y la escala de gestión de activos aún no han alcanzado las expectativas del mercado. La falta de un mecanismo de ingresos endógeno hace que estos productos sean aún más simples en comparación con los fondos de ingresos tradicionales. La introducción del mecanismo de stake no solo puede proporcionar una fuente adicional de ingresos, sino que también ofrece a los ETF una conexión más estrecha con el ecosistema de blockchain, lo que se espera que atraiga a un grupo de inversionistas más amplio, especialmente aquellos que priorizan el equilibrio entre "ingresos + asignación de activos" en los inversionistas institucionales.
A un nivel más profundo, la introducción de la estaca de ETF abierta también es un paso importante para que Hong Kong construya un ciclo ecológico financiero Web3. Desde el establecimiento del mecanismo de licencias VASP y la autorización de la participación de inversores minoristas en el comercio, la estructura de cumplimiento del mercado de activos virtuales de Hong Kong ha tomado forma gradualmente. Sin embargo, para avanzar hacia un ecosistema Web3 verdaderamente profundo y resistente, se necesita avanzar simultáneamente en la capacidad de operación en cadena, los modelos de ingresos y el sistema de garantías de cumplimiento. La introducción del mecanismo de estaca en cadena es el primer intento de incorporar funciones nativas de DeFi en el TradFi, estableciendo un puente de ingresos institucionalizado y sostenible entre las finanzas en cadena y el mercado de capitales tradicional.
Además, en el contexto de la competencia regulatoria global, la implementación de políticas en Hong Kong tiene un efecto demostrativo prospectivo. Estados Unidos aún no ha aprobado ningún ETF de tipo stake, y la principal controversia se centra en la propiedad de los activos, las posibles características de valores y el control de riesgos. Hong Kong, por su parte, ha explorado un modelo de regulación prudente a través de medidas como el aislamiento de custodia, límites proporcionales y divulgación de riesgos, proporcionando una fuerte referencia para otras jurisdicciones.
En el futuro, si Estados Unidos aprueba la función de staking de ETF de Ethereum, podría tener un impacto importante en el diseño de productos de activos virtuales a nivel global. A medida que las instituciones relevantes continúan promoviendo la comunicación de políticas, la actitud de la SEC hacia el mecanismo de staking podría mostrar una ligera flexibilización. Según las últimas revelaciones de los medios, algunas solicitudes piloto de funciones de staking han entrado en la fase de evaluación final. Si Estados Unidos finalmente aprueba, provocará un nuevo enfoque del mercado global hacia los productos relacionados con "ETF de staking", y también generará presión competitiva sobre la estructura de productos existente en Hong Kong. Sin embargo, antes de eso, Hong Kong, gracias a la rapidez en la implementación de políticas y la claridad de sus sistemas, tiene la posibilidad de atraer más capital internacional que busca "rendimientos on-chain" hacia el mercado de Asia-Pacífico, consolidando así su ventaja de liderazgo en el panorama global de activos virtuales e innovación en finanzas digitales.
Se puede prever que, a medida que más gestores de ETF presenten planes de stake y más plataformas de negociación lancen servicios de stake compatibles con la normativa, Hong Kong construirá un sistema financiero de productos de activos virtuales más rico en rendimientos, más razonable en su estructura y más completo en su normativa, y promoverá que los activos virtuales pasen de ser "transaccionables" a "configurables" y "valorables" en una nueva etapa, para satisfacer las diversas necesidades de los inversores y apoyar el desarrollo sostenible del ecosistema de activos virtuales de Hong Kong.
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CommunityWorker
· 07-25 13:05
¡El cumplimiento de Hong Kong y Shenzhen es increíble!
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MrRightClick
· 07-24 02:41
¡Sin regulación, no hay mañana! alcista啤
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OnChainDetective
· 07-23 17:21
DIRECCIÓN异动9.2万笔 都进pool de staking了？暗箱操作预警
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liquidation_surfer
· 07-22 23:46
Está bastante agresivo, ¡Hongkonés, corre, corre, corre!
Hong Kong aprueba el ETF de activos virtuales para participar en el staking on-chain, abriendo una nueva era financiera Web3.
El ETF de activos virtuales de Hong Kong entra en la era del stake: la fusión de los rendimientos on-chain y TradFi
Hong Kong ha dado otro paso importante en la promoción de la regulación de productos financieros de activos virtuales. El 7 de abril, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó un comunicado, que permite explícitamente que los ETF de activos virtuales al contado participen en actividades de stake en un marco de regulación prudente. Al mismo tiempo, también se han flexibilizado las restricciones relacionadas con las plataformas de intercambio de activos virtuales, permitiendo que las plataformas de intercambio con licencia ofrezcan servicios de stake a sus clientes. Esto es otro gran avance en la exploración de un sistema financiero Web3 regulado en Hong Kong, tras la aprobación de la negociación de ETF de activos virtuales, lo que no solo ayuda a aumentar la atractividad del ecosistema de activos virtuales de Hong Kong, sino que también combina por primera vez productos financieros tradicionales con los mecanismos nativos de la economía on-chain, proporcionando un modelo de referencia muy significativo para la regulación global de activos virtuales y la innovación financiera.
1. Mecanismo de staking: un nuevo miembro del sistema financiero TradFi
El mecanismo de staking se ha convertido en una de las actividades económicas en cadena más importantes del ecosistema de activos virtuales, especialmente para las cadenas públicas que adoptan el mecanismo de consenso de Prueba de Participación (PoS). Este no solo mantiene la seguridad de la red y su funcionamiento normal, sino que también se ha convertido en la principal vía para que instituciones y usuarios obtengan ingresos en cadena. A principios de abril de 2025, ya se habían apostado más de 34 millones de ETH en la red de Ethereum, lo que representa el 28.03% de su suministro total; la tasa de staking de proyectos como Cardano y Solana también se ha mantenido en más del 70% a largo plazo, lo que demuestra que el staking, como un mecanismo de ingresos en cadena ampliamente aceptado, ya cuenta con una sólida base de consenso en el mercado.
Hong Kong permite que los ETF de activos virtuales al contado participen en el staking on-chain, lo que envía dos señales importantes: primero, se reconoce el staking como el mecanismo central para obtener incentivos de red en el ecosistema de la cadena pública, con una lógica económica razonable; segundo, la capacidad de las autoridades regulatorias para comprender la tecnología de los activos virtuales y el ecosistema Web3, así como para manejar riesgos, está madurando cada vez más.
Para garantizar que los riesgos sean controlables, las autoridades regulatorias exigen que la participación en el staking de ETFs spot se realice a través de plataformas de negociación autorizadas y entidades autorizadas que operen y custodien los activos en staking, y establezcan un límite en la proporción de staking para gestionar el riesgo de liquidez, asegurando la independencia y seguridad de los activos. Los gestores de ETFs también deben revelar de manera integral el mecanismo de operación del staking, el modelo de cálculo de rendimientos, los riesgos potenciales y otros datos clave como el límite en la proporción de staking, para garantizar el derecho a la información y los derechos de los activos de los inversores.
Al mismo tiempo, los reguladores también han revisado las restricciones anteriores sobre las plataformas de intercambio, permitiendo explícitamente que estas ofrezcan servicios de stake a los clientes. Esto no solo ampliará el límite de servicios de las plataformas de intercambio, permitiendo que las plataformas con licencia no se limiten solo a facilitar operaciones, sino que también puedan ofrecer servicios de valor añadido para mejorar la retención de usuarios y el volumen de transacciones; lo que es más importante, proporcionará un entorno de ejecución compliant y confiable para que los ETFs de efectivo participen en el stake.
Para los ETF de activos virtuales al contado, la esencia del stake es la "reutilización" de los activos subyacentes, lo que puede generar ingresos adicionales sin afectar la estructura de las participaciones del ETF, proporcionando un "canal de ingresos on-chain" conforme para más usuarios e instituciones. La introducción del mecanismo de stake aumentará significativamente la atractividad y la escala de los productos ETF de activos virtuales al contado. Los ingresos de los ETF tradicionales dependen de la volatilidad de los precios de los activos o de los dividendos, mientras que la introducción del mecanismo de stake hará que los ETF de activos virtuales al contado no sean solo un rastreador pasivo de la tendencia de precios, sino que se conviertan en "certificados de derechos on-chain" con funciones de ingresos activas. Los ingresos adicionales anuales del 3%-6% generados por el stake se convertirán en un factor importante para atraer a inversores institucionales, oficinas familiares y otros fondos de mediano a largo plazo.
Al mismo tiempo, el mecanismo de reparto de ingresos por staking ampliará la estructura de ingresos entre los gestores de fondos y las instituciones de custodia, incentivando a más participantes del mercado a diseñar estructuras de productos innovadoras dentro del marco de cumplimiento, lo que aumentará aún más la diferenciación y competitividad de los productos relacionados con activos virtuales en Hong Kong. Además, dado que las operaciones de staking requieren altos niveles de seguridad de activos y estabilidad técnica, la creciente demanda de staking conforme a la normativa impulsará a Hong Kong a acelerar la construcción de infraestructura para activos virtuales, formando un ecosistema Web3 más maduro y completo.
2. Construir un puente de vinculación de ingresos entre TradFi y la economía on-chain
La reciente liberación de servicios de stake en Hong Kong no es solo un aflojamiento de la regulación, sino que refleja consideraciones más profundas en el diseño del sistema: sobre la base de garantizar los derechos e intereses de los inversores y un riesgo controlable, se promueve el avance del mercado de activos virtuales de Hong Kong hacia una etapa de desarrollo más madura e internacional.
El principal motivo radica en el refuerzo y la optimización del mecanismo operativo del mercado local de ETF. Desde que Hong Kong aprobó la cotización de los primeros ETF de activos virtuales al contado, aunque la respuesta del mercado ha sido racional y el mecanismo del producto es sólido, la actividad comercial general y la escala de gestión de activos aún no han alcanzado las expectativas del mercado. La falta de un mecanismo de ingresos endógeno hace que estos productos sean aún más simples en comparación con los fondos de ingresos tradicionales. La introducción del mecanismo de stake no solo puede proporcionar una fuente adicional de ingresos, sino que también ofrece a los ETF una conexión más estrecha con el ecosistema de blockchain, lo que se espera que atraiga a un grupo de inversionistas más amplio, especialmente aquellos que priorizan el equilibrio entre "ingresos + asignación de activos" en los inversionistas institucionales.
A un nivel más profundo, la introducción de la estaca de ETF abierta también es un paso importante para que Hong Kong construya un ciclo ecológico financiero Web3. Desde el establecimiento del mecanismo de licencias VASP y la autorización de la participación de inversores minoristas en el comercio, la estructura de cumplimiento del mercado de activos virtuales de Hong Kong ha tomado forma gradualmente. Sin embargo, para avanzar hacia un ecosistema Web3 verdaderamente profundo y resistente, se necesita avanzar simultáneamente en la capacidad de operación en cadena, los modelos de ingresos y el sistema de garantías de cumplimiento. La introducción del mecanismo de estaca en cadena es el primer intento de incorporar funciones nativas de DeFi en el TradFi, estableciendo un puente de ingresos institucionalizado y sostenible entre las finanzas en cadena y el mercado de capitales tradicional.
Además, en el contexto de la competencia regulatoria global, la implementación de políticas en Hong Kong tiene un efecto demostrativo prospectivo. Estados Unidos aún no ha aprobado ningún ETF de tipo stake, y la principal controversia se centra en la propiedad de los activos, las posibles características de valores y el control de riesgos. Hong Kong, por su parte, ha explorado un modelo de regulación prudente a través de medidas como el aislamiento de custodia, límites proporcionales y divulgación de riesgos, proporcionando una fuerte referencia para otras jurisdicciones.
En el futuro, si Estados Unidos aprueba la función de staking de ETF de Ethereum, podría tener un impacto importante en el diseño de productos de activos virtuales a nivel global. A medida que las instituciones relevantes continúan promoviendo la comunicación de políticas, la actitud de la SEC hacia el mecanismo de staking podría mostrar una ligera flexibilización. Según las últimas revelaciones de los medios, algunas solicitudes piloto de funciones de staking han entrado en la fase de evaluación final. Si Estados Unidos finalmente aprueba, provocará un nuevo enfoque del mercado global hacia los productos relacionados con "ETF de staking", y también generará presión competitiva sobre la estructura de productos existente en Hong Kong. Sin embargo, antes de eso, Hong Kong, gracias a la rapidez en la implementación de políticas y la claridad de sus sistemas, tiene la posibilidad de atraer más capital internacional que busca "rendimientos on-chain" hacia el mercado de Asia-Pacífico, consolidando así su ventaja de liderazgo en el panorama global de activos virtuales e innovación en finanzas digitales.
Se puede prever que, a medida que más gestores de ETF presenten planes de stake y más plataformas de negociación lancen servicios de stake compatibles con la normativa, Hong Kong construirá un sistema financiero de productos de activos virtuales más rico en rendimientos, más razonable en su estructura y más completo en su normativa, y promoverá que los activos virtuales pasen de ser "transaccionables" a "configurables" y "valorables" en una nueva etapa, para satisfacer las diversas necesidades de los inversores y apoyar el desarrollo sostenible del ecosistema de activos virtuales de Hong Kong.