Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece, interpretación de datos on-chain para junio de 2025
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana continúa liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base le sigue de cerca; Ethereum recupera el primer lugar en ingresos por tarifas gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de fondos, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, aunque tiene una corrección a corto plazo, aún presenta un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "aumento de precio y disminución de volumen", la actividad en cadena se está acelerando hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de negociación de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, creando una resonancia entre la expansión del ecosistema, las ventajas tecnológicas y los beneficios del capital político.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además de realizar un análisis general del flujo de fondos en la cadena, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividades en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de los ecosistemas de cada blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales del ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones en cadena: Solana y Base tienen una actividad en cadena significativamente superior.
Según datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen mensual de transacciones que supera los 2.97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un nivel activo de interacción en el ecosistema. Su negociación de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y monedas estables: una empresa de tecnología financiera con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares anunció que desplegará monedas estables en Solana; una plataforma de inversión lanzó un producto de tokenización de acciones de SpaceX, ampliando aún más el límite de aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también ha mantenido una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), consolidándose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo escenarios de aplicación en la vida real. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció que apoyaría pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, lo que marca su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un proyecto piloto para la implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y reforzando aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques públicas tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41,950,000 y 10,280,000, respectivamente. Aunque en frecuencia no se comparan con las cadenas de alto rendimiento, todavía ocupan una posición importante en el soporte de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando gradualmente su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En contraste, el impulso de algunas soluciones de escalado de Ethereum está disminuyendo, y los fondos y la atención de los usuarios están girando gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fuerza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también presagia la dirección de la competencia en el futuro ecosistema. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción y los datos reales de los usuarios para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos en la cadena se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, la velocidad de crecimiento de Base se desacelera.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado la primera posición en ingresos por comisiones on-chain, con ingresos mensuales de 39.07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el campo de las interacciones de alto valor. Solana, este mes, registró ingresos de 30.54 millones de dólares, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales que alcanzaron los 53.06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, mostrando su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como red principal para el almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está comenzando a surgir, aún conserva una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes mostraron una disminución intermensual, pasando de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. Aunque sigue siendo significativamente superior a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, lo que requiere observar la sostenibilidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la observación de tendencias, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia alcista volátil, estrechamente relacionada con la actividad de los escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de capital aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y las rutas de comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4,8 millones de direcciones activas, no solo superando con creces a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los bots de comercio automatizado, los pagos con stablecoins y la alta interacción en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción en cadena se ha expandido de aplicaciones especulativas a la materialización de activos reales y un ecosistema de pagos, lo que ofrece una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios siguió aumentando en junio, principalmente debido a tres aspectos: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema de pila completa que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan la tercera y cuarta posición con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias respectivamente. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una cierta base en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores de pequeña y mediana escala; el segundo, limitado por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, experimenta un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de los usuarios de Ethereum y Arbitrum es relativamente baja, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, debido a los altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios para interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, con cadenas principales de alta frecuencia y L2 impulsadas por aplicaciones reales que están reemplazando a las cadenas tecnológicas tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad del usuario no solo es un prerequisito para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de concentración futura de fondos ecosistémicos y recursos de desarrolladores, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace aproximadamente un mes, Ethereum se mantuvo en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, demostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le siguió de cerca, con una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección del flujo de fondos en esta ronda ha continuado la tendencia estructural de las últimas semanas: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la continua entrada neta de ETF de ETH y el incremento constante de la participación institucional, además de la recuperación del entusiasmo en el sector DeFi y un ligero relajamiento de las políticas regulatorias, lo que consolidó aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El flujo de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, junto con un creador de mercado de criptomonedas, lanzó la red Layer2 Katana enfocada en DeFi, centrada en resolver los problemas de fragmentación de activos y sostenibilidad de ingresos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al préstamo de la red principal para reembolsos en la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta medida no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa de Layer2 más diferenciada. El ingreso neto de 263 millones de dólares registrado recientemente por Polygon puede reflejar la expectativa positiva del mercado hacia el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una salida neta de fondos a gran escala, esto es más probable que sea el resultado de una corrección temporal, y no de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago con USDC, así como las pruebas de un token de depósito en cadena por parte de un gran banco, entre otros factores positivos, lo que llevó a un rápido aumento en la actividad del ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4,1 mil millones de dólares, y protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por la rotación del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base aún tiene el potencial para una expansión continua y la recuperación de fondos.
El flujo de capital en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas de bloques. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su voz en el ámbito de DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de capital a corto plazo, sigue teniendo fundamentos ecológicos robustos debido a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación de capital y la expansión futura. En general, los fondos están iniciando una nueva ronda de asignación y rotación en torno a los tres núcleos: "capacidad técnica + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, Bitcoin, como el activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si detrás de la situación actual del mercado existe un soporte estructural y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia sigue profundizándose.
Análisis de los indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin sigue consolidándose en un rango histórico alto, los datos on-chain muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender mejor el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave on-chain: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de las transferencias ajustadas por entidades (
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Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece, interpretación de datos on-chain para junio de 2025
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana continúa liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base le sigue de cerca; Ethereum recupera el primer lugar en ingresos por tarifas gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de fondos, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, aunque tiene una corrección a corto plazo, aún presenta un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "aumento de precio y disminución de volumen", la actividad en cadena se está acelerando hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de negociación de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, creando una resonancia entre la expansión del ecosistema, las ventajas tecnológicas y los beneficios del capital político.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además de realizar un análisis general del flujo de fondos en la cadena, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividades en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de los ecosistemas de cada blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de Gas, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales del ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones en cadena: Solana y Base tienen una actividad en cadena significativamente superior.
Según datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen mensual de transacciones que supera los 2.97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un nivel activo de interacción en el ecosistema. Su negociación de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y monedas estables: una empresa de tecnología financiera con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares anunció que desplegará monedas estables en Solana; una plataforma de inversión lanzó un producto de tokenización de acciones de SpaceX, ampliando aún más el límite de aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también ha mantenido una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), consolidándose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo escenarios de aplicación en la vida real. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció que apoyaría pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, lo que marca su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un proyecto piloto para la implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y reforzando aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques públicas tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41,950,000 y 10,280,000, respectivamente. Aunque en frecuencia no se comparan con las cadenas de alto rendimiento, todavía ocupan una posición importante en el soporte de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando gradualmente su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En contraste, el impulso de algunas soluciones de escalado de Ethereum está disminuyendo, y los fondos y la atención de los usuarios están girando gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fuerza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también presagia la dirección de la competencia en el futuro ecosistema. En adelante, será necesario combinar la calidad de la interacción y los datos reales de los usuarios para seguir verificando su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos en la cadena se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, la velocidad de crecimiento de Base se desacelera.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado la primera posición en ingresos por comisiones on-chain, con ingresos mensuales de 39.07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el campo de las interacciones de alto valor. Solana, este mes, registró ingresos de 30.54 millones de dólares, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales que alcanzaron los 53.06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, mostrando su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como red principal para el almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está comenzando a surgir, aún conserva una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes mostraron una disminución intermensual, pasando de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. Aunque sigue siendo significativamente superior a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, lo que requiere observar la sostenibilidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la observación de tendencias, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia alcista volátil, estrechamente relacionada con la actividad de los escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de capital aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan la transformación de la estructura ecológica y las rutas de comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar la posición dominante de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4,8 millones de direcciones activas, no solo superando con creces a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los bots de comercio automatizado, los pagos con stablecoins y la alta interacción en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción en cadena se ha expandido de aplicaciones especulativas a la materialización de activos reales y un ecosistema de pagos, lo que ofrece una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios siguió aumentando en junio, principalmente debido a tres aspectos: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema de pila completa que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan la tercera y cuarta posición con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias respectivamente. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una cierta base en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores de pequeña y mediana escala; el segundo, limitado por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, experimenta un crecimiento de direcciones relativamente estable.
La actividad de los usuarios de Ethereum y Arbitrum es relativamente baja, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, debido a los altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios para interactuar ha disminuido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, con cadenas principales de alta frecuencia y L2 impulsadas por aplicaciones reales que están reemplazando a las cadenas tecnológicas tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad del usuario no solo es un prerequisito para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de concentración futura de fondos ecosistémicos y recursos de desarrolladores, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace aproximadamente un mes, Ethereum se mantuvo en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, demostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le siguió de cerca, con una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección del flujo de fondos en esta ronda ha continuado la tendencia estructural de las últimas semanas: Ethereum se benefició de la actualización de Pectra, la continua entrada neta de ETF de ETH y el incremento constante de la participación institucional, además de la recuperación del entusiasmo en el sector DeFi y un ligero relajamiento de las políticas regulatorias, lo que consolidó aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El flujo de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, junto con un creador de mercado de criptomonedas, lanzó la red Layer2 Katana enfocada en DeFi, centrada en resolver los problemas de fragmentación de activos y sostenibilidad de ingresos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al préstamo de la red principal para reembolsos en la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta medida no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa de Layer2 más diferenciada. El ingreso neto de 263 millones de dólares registrado recientemente por Polygon puede reflejar la expectativa positiva del mercado hacia el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una salida neta de fondos a gran escala, esto es más probable que sea el resultado de una corrección temporal, y no de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago con USDC, así como las pruebas de un token de depósito en cadena por parte de un gran banco, entre otros factores positivos, lo que llevó a un rápido aumento en la actividad del ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4,1 mil millones de dólares, y protocolos centrales como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por la rotación del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base aún tiene el potencial para una expansión continua y la recuperación de fondos.
El flujo de capital en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas de bloques. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su voz en el ámbito de DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de capital a corto plazo, sigue teniendo fundamentos ecológicos robustos debido a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la recuperación de capital y la expansión futura. En general, los fondos están iniciando una nueva ronda de asignación y rotación en torno a los tres núcleos: "capacidad técnica + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, Bitcoin, como el activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si detrás de la situación actual del mercado existe un soporte estructural y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia sigue profundizándose.
Análisis de los indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin sigue consolidándose en un rango histórico alto, los datos on-chain muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento del capital. Para comprender mejor el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave on-chain: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de las transferencias ajustadas por entidades (