Análisis del desarrollo y la competencia del mercado de predicción
El mercado de predicción es un mercado especulativo basado en el resultado de eventos futuros, cuya función principal es agregar información dispersa a través de los precios de los contratos. En ciertas condiciones, el precio del contrato puede interpretarse como una predicción de la probabilidad de que ocurra ese evento. Numerosos estudios han demostrado que la precisión de los mercados de predicción es muy alta, a menudo superior a los métodos de predicción tradicionales. Esta capacidad de predicción proviene de la "sabiduría colectiva": cualquier persona puede participar en el mercado, y los comerciantes que poseen información mejor tienen un incentivo económico para participar en el comercio, lo que impulsa los precios hacia las probabilidades reales.
El origen de los modernos mercados de predicción se remonta a algunos experimentos pioneros a finales de la década de 1980. El primer mercado de predicción académico fue el Iowa Electronic Markets(IEM), fundado en 1988 en la Universidad de Iowa. IEM es un mercado a pequeña escala con dinero real, que se centra principalmente en los resultados de las elecciones estadounidenses. A pesar de su tamaño limitado, IEM ha demostrado a lo largo del tiempo una impresionante tasa de precisión en sus predicciones.
Al mismo tiempo, algunas ideas prospectivas sobre el uso del mercado de predicción para eventos inciertos están comenzando a tomar forma. El economista Robin Hanson propuso en 1990 el concepto de "Idea Futures", que consiste en establecer una institución que permita a las personas apostar sobre propuestas científicas o sociales. Él creía que esto podría formar un "consenso visible de expertos" y motivar contribuciones honestas mediante la recompensa de predicciones precisas y el castigo de juicios erróneos.
A finales de la década de 1990, comenzaron a surgir algunos mercados de predicción en línea, que abarcan tanto el mercado de dinero real como el de "monedas virtuales". Por ejemplo, Hollywood Stock Exchange(HSX) se fundó en 1996 y es un mercado de predicción de entretenimiento que utiliza moneda virtual para comerciar "acciones" de películas y actores. HSX ha demostrado ser muy eficaz en predecir la taquilla del primer fin de semana de las películas e incluso los premios Oscar, a veces con una precisión que supera la de los críticos de cine profesionales.
El mecanismo básico del mercado de predicción radica en crear una estructura de incentivos que motive a los participantes del mercado a revelar su información real. Dado que los operadores deben apostar con dinero real ( o con criptomonedas ), tenderán a operar de acuerdo con sus creencias reales y su información privada.
Desde el punto de vista económico, un mercado bien diseñado debería permitir a los comerciantes maximizar su rendimiento esperado al ofrecer precios que coincidan con su probabilidad subjetiva. En términos de prevención de manipulaciones, las investigaciones académicas han encontrado que los mercados de predicción tienen una fuerte resistencia a las conductas de manipulación de precios.
Kalshi
Kalshi es un mercado de predicción regulado a nivel federal, donde los usuarios pueden comerciar sobre los resultados de eventos del mundo real en la plataforma. Es el primer intercambio que recibió la aprobación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) para ofrecer contratos de eventos. Los contratos de eventos son futuros binarios ( sí/no ), si el evento ocurre, el valor del contrato es de $1; si no ocurre, será de $0.
Los usuarios pueden comprar o vender contratos de "Sí" / "No" con un precio entre $0.01 y $0.99, donde el precio representa la expectativa implícita del mercado sobre la probabilidad de que ocurra un evento. Si la predicción es correcta, el contrato se liquidará a $1 y el comerciante podrá obtener ganancias. Kalshi no mantiene posiciones, solo actúa como una plataforma de emparejamiento para coincidir a las partes largas y cortas, obteniendo ganancias a través de comisiones de transacción.
El nuevo mercado de predicción ( es/un contrato binario ) que puede ser propuesto por el equipo de Kalshi o los usuarios a través de "Kalshi Ideas". Cada propuesta debe pasar por una revisión interna y cumplir con los estándares regulatorios de la CFTC, incluyendo definiciones de eventos claras, condiciones de liquidación objetivas y categorías de eventos permitidas.
Una vez aprobado, el evento se lanzará oficialmente en el mercado de contratos designados (Designated Contract Market, DCM) de Kalshi, donde se especificarán las especificaciones del contrato, las reglas de negociación y los estándares de liquidación. Después del lanzamiento del mercado de eventos, los usuarios en EE. UU. podrán operar a través de la aplicación de Kalshi, el sitio web o plataformas integradas con corredores como Robinhood y Webull.
Cuando se lanza un nuevo mercado, el libro de órdenes está vacío, cualquier usuario (, ya sea un creador de mercado o un comerciante normal ), puede colocar órdenes limitadas. Para fomentar la liquidez, los que colocan órdenes ( maker ) generalmente están exentos de tarifas, pero algunos mercados especiales pueden cobrar tarifas muy bajas. Los precios cambian dinámicamente según la oferta y la demanda, reflejando el consenso del mercado sobre la probabilidad de eventos.
Los resultados del evento se determinan en base a fuentes de datos autorizadas predefinidas (, como informes gubernamentales y resultados oficiales deportivos ). Si el evento ocurre, los usuarios que poseen contratos de "Sí" obtienen automáticamente un beneficio de $1 por cada contrato; de lo contrario, gana la parte "No" y el contrato de la parte perdedora se anula. No hay costos de liquidación adicionales.
Polymarket
Polymarket es una plataforma de mercado de predicción distribuida construida sobre Polygon, donde los usuarios pueden comerciar con tokens de resultados binarios correspondientes a eventos (Yes/No Tokens). Utiliza el Conditional Token Framework (CTF), que asegura que cada par de tokens de resultado esté totalmente colateralizado con stablecoin (USDC). El mecanismo de negociación es un libro de órdenes de límite centralizado híbrido (CLOB), utilizado para una alta eficiencia en la coincidencia. La liquidación del mercado se realiza a través del Oracle Optimista de UMA, que es un sistema de resolución distribuida que puede ser disputado.
Polymarket utiliza el Conditional Token Framework de Gnosis para representar cada resultado del mercado como un token condicional, desplegado en la cadena de Polygon. Para un mercado binario, se generarán dos tokens ERC-1155, como el Token de Sí y el Token de No, al mismo tiempo que se requiere la misma cantidad de USDC como garantía.
Al dividir 1 USDC se generan 1 Token de Sí + 1 Token de No. Al combinar los Tokens de Sí/No se puede desbloquear 1 USDC de retorno, asegurando que cada par de tokens esté completamente colateralizado. Cuando el evento finaliza, solo el token correspondiente al resultado correcto vale 1 dólar, mientras que el token del resultado incorrecto pierde su valor.
Polymarket utiliza una arquitectura híbrida llamada Binary Limit Order Book (BLOB), que mantiene la gestión de pedidos fuera de línea y el intercambio de transacciones en la cadena. Los usuarios firman pedidos fuera de línea, y los nodos de operación buscan si hay pedidos que coincidan; si hay coincidencias, el intercambio económico en la cadena se completa a través de un smart contract.
Ciclo de vida del pedido:
El usuario firma fuera de la cadena el pedido EIP-712 ( como Comprar SÍ @$0.62)
Mantenimiento del libro de órdenes fuera de línea de nodos de operación
Cuando hay órdenes coincidentes, el nodo de operación enviará el resultado de la coincidencia al contrato Exchange.sol.
Ejecución en cadena del intercambio atómico, finalización de la liquidación
A diferencia de los intercambios tradicionales que utilizan arbitraje interno o fuentes de datos, Polymarket forma consenso a través del Optimistic Oracle de UMA mediante la comunidad. Una vez que el evento ha terminado, cualquier persona puede presentar los resultados para este mercado (proposal) y apostar un depósito, entrando en el período de controversia. Si no hay controversia, se acepta este resultado; si hay controversia, se resuelve a través de una votación de la comunidad de UMA.
El volumen de transacciones en junio de Polymarket, que abarca mercados de política, tecnología, entretenimiento y más, fue de 1.16 mil millones de dólares, ligeramente superior a los aproximadamente 800 millones de dólares de Kalshi.
Estrategias de expansión de mercado / Dinámica de crecimiento
Un nuevo estudio revisado por pares titulado "¿La propensión a la apuesta de los criptoactivos?" proporciona evidencia contundente de la existencia de una relación entre los activos criptográficos y el comportamiento de juego. Los investigadores utilizaron Google Trends para representar el interés de los inversores minoristas, revelando varios patrones significativos:
La venta de lotería per cápita puede predecir el interés en los tokens criptográficos.
En las áreas con un alto volumen de ventas de lotería por persona, la actividad de las billeteras aumentará rápidamente después del lanzamiento de un ICO o NFT.
Cuando el juego se vuelve legal en un estado, la atención relacionada con las criptomonedas disminuye significativamente en las áreas de alta venta de lotería.
Estos resultados de investigación validan aún más la comparación entre ambos, y también destacan la existencia de este tipo de usuarios: tienen una alta aversión al riesgo y persiguen la emoción especulativa en plataformas como casinos o Coinbase.
Para medir el tamaño del mercado, se puede hacer referencia al auge de la plataforma de apuestas nativa de criptomonedas ( que solo admite depósitos en criptomonedas ) como Stake.com. En solo unos pocos años, Stake ha capturado la enorme demanda global de entretenimiento de alto riesgo y alta recompensa, logrando un crecimiento explosivo:
Ingresos asombrosos: Stake alcanzó aproximadamente 2.6 mil millones de dólares en ingresos brutos de apuestas en 2022, posicionándose entre las mayores casas de apuestas del mundo. El crecimiento continúa: los ingresos de Stake en 2024 ya han alcanzado aproximadamente 4.7 mil millones de dólares, un aumento de alrededor del 80% en comparación con 2022.
Escala de usuarios y cobertura: Hasta 2023, la plataforma cuenta con más de 600,000 usuarios activos, a pesar de estar bloqueada en mercados como Estados Unidos y Reino Unido.
Stake es solo un representante del mercado de apuestas criptográficas. Según un informe de la industria, los ingresos totales de apuestas en casinos criptográficos superarán los 81 mil millones de dólares en 2024, y aunque muchos países están endureciendo la regulación, esto no puede detener su crecimiento.
En los últimos años, la narrativa general de la industria criptográfica ha cambiado drásticamente, pasando de la "innovación libre no regulada" a un enfoque regulado y liderado por instituciones. Este cambio ha creado un entorno competitivo favorable para plataformas reguladas como Kalshi, y también ha destacado el valor estratégico de su muro de regulación ( aprobado por la CFTC ).
Kalshi es muy cauteloso en su posicionamiento de marca, evitando deliberadamente la etiqueta de "juego", y en su lugar se presenta como una nueva plataforma de negociación: ofrece herramientas de inversión en "contratos de eventos" y cuenta con la calificación de una bolsa regulada. Esta estrategia es muy visionaria:
"No somos una casa de apuestas" — Diferencias en lenguaje y modelo: Los fundadores y ejecutivos de Kalshi enfatizan repetidamente que la plataforma es un intercambio de emparejamiento, no un banco. A diferencia de las casas de apuestas que asumen riesgos y apuestan a que los usuarios pierdan, Kalshi solo se encarga de emparejar órdenes y cobra comisiones similares a las de las comisiones de negociación de acciones.
Integración con Robinhood: Kalshi anunció a principios de 2025 una colaboración con Robinhood. Robinhood cuenta con más de 15 millones de usuarios activos, siendo un centro para el comercio minorista joven. Esta colaboración permite que Robinhood implemente internamente la función de "mercado de predicción", donde los usuarios pueden negociar directamente los contratos de eventos que ofrece Kalshi dentro de la aplicación.
Evitar "juego": Kalshi evita deliberadamente el término "juego" en la promoción del mercado y en los materiales de medios. Por ejemplo, se refiere a los contratos como "contratos de eventos sí/no (Yes/No Contracts)", y los blogs y materiales educativos enfatizan su función de predicción y valor informativo, en lugar de la estimulación del juego.
A través de la abstracción de la etiqueta "juego" y abrazando el lenguaje del "mercado", Kalshi está conectando dos grandes grupos de usuarios: aquellos que quieren jugar y aquellos que quieren comerciar. Y en este proceso, no sacrifica a ninguna de las partes, sino que refuerza la identidad y el valor de comportamiento de ambas.
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MevTears
· 07-18 11:28
Un grupo de tontos predice el futuro, qué fresco.
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DuckFluff
· 07-18 05:43
He oído que se puede predecir el subir y la caída con los dedos, ¿qué hacer?
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DeFiVeteran
· 07-16 20:19
El mercado de pronósticos aún depende de Kang, es bastante estable.
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LightningClicker
· 07-15 23:57
La nueva trampa del impuesto sobre el coeficiente intelectual ha llegado.
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ChainSpy
· 07-15 23:53
La especulación es apostar, ¿qué tan profundo puede ser?
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SigmaBrain
· 07-15 23:51
El comercio de probabilidad de grupo es realmente elegante.
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GasFeeWhisperer
· 07-15 23:50
¿Cuál es la diferencia entre un estafador y un profeta?
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BTCBeliefStation
· 07-15 23:48
El próximo gran bull run aún está lejos.
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defi_detective
· 07-15 23:33
Máquina de oráculo tan deliciosa, ¿quién se preocupa por iem?
La competencia entre Kalshi y Polymarket: el camino tecnológico y regulatorio del mercado de predicción
Análisis del desarrollo y la competencia del mercado de predicción
El mercado de predicción es un mercado especulativo basado en el resultado de eventos futuros, cuya función principal es agregar información dispersa a través de los precios de los contratos. En ciertas condiciones, el precio del contrato puede interpretarse como una predicción de la probabilidad de que ocurra ese evento. Numerosos estudios han demostrado que la precisión de los mercados de predicción es muy alta, a menudo superior a los métodos de predicción tradicionales. Esta capacidad de predicción proviene de la "sabiduría colectiva": cualquier persona puede participar en el mercado, y los comerciantes que poseen información mejor tienen un incentivo económico para participar en el comercio, lo que impulsa los precios hacia las probabilidades reales.
El origen de los modernos mercados de predicción se remonta a algunos experimentos pioneros a finales de la década de 1980. El primer mercado de predicción académico fue el Iowa Electronic Markets(IEM), fundado en 1988 en la Universidad de Iowa. IEM es un mercado a pequeña escala con dinero real, que se centra principalmente en los resultados de las elecciones estadounidenses. A pesar de su tamaño limitado, IEM ha demostrado a lo largo del tiempo una impresionante tasa de precisión en sus predicciones.
Al mismo tiempo, algunas ideas prospectivas sobre el uso del mercado de predicción para eventos inciertos están comenzando a tomar forma. El economista Robin Hanson propuso en 1990 el concepto de "Idea Futures", que consiste en establecer una institución que permita a las personas apostar sobre propuestas científicas o sociales. Él creía que esto podría formar un "consenso visible de expertos" y motivar contribuciones honestas mediante la recompensa de predicciones precisas y el castigo de juicios erróneos.
A finales de la década de 1990, comenzaron a surgir algunos mercados de predicción en línea, que abarcan tanto el mercado de dinero real como el de "monedas virtuales". Por ejemplo, Hollywood Stock Exchange(HSX) se fundó en 1996 y es un mercado de predicción de entretenimiento que utiliza moneda virtual para comerciar "acciones" de películas y actores. HSX ha demostrado ser muy eficaz en predecir la taquilla del primer fin de semana de las películas e incluso los premios Oscar, a veces con una precisión que supera la de los críticos de cine profesionales.
El mecanismo básico del mercado de predicción radica en crear una estructura de incentivos que motive a los participantes del mercado a revelar su información real. Dado que los operadores deben apostar con dinero real ( o con criptomonedas ), tenderán a operar de acuerdo con sus creencias reales y su información privada.
Desde el punto de vista económico, un mercado bien diseñado debería permitir a los comerciantes maximizar su rendimiento esperado al ofrecer precios que coincidan con su probabilidad subjetiva. En términos de prevención de manipulaciones, las investigaciones académicas han encontrado que los mercados de predicción tienen una fuerte resistencia a las conductas de manipulación de precios.
Kalshi
Kalshi es un mercado de predicción regulado a nivel federal, donde los usuarios pueden comerciar sobre los resultados de eventos del mundo real en la plataforma. Es el primer intercambio que recibió la aprobación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) para ofrecer contratos de eventos. Los contratos de eventos son futuros binarios ( sí/no ), si el evento ocurre, el valor del contrato es de $1; si no ocurre, será de $0.
Los usuarios pueden comprar o vender contratos de "Sí" / "No" con un precio entre $0.01 y $0.99, donde el precio representa la expectativa implícita del mercado sobre la probabilidad de que ocurra un evento. Si la predicción es correcta, el contrato se liquidará a $1 y el comerciante podrá obtener ganancias. Kalshi no mantiene posiciones, solo actúa como una plataforma de emparejamiento para coincidir a las partes largas y cortas, obteniendo ganancias a través de comisiones de transacción.
El nuevo mercado de predicción ( es/un contrato binario ) que puede ser propuesto por el equipo de Kalshi o los usuarios a través de "Kalshi Ideas". Cada propuesta debe pasar por una revisión interna y cumplir con los estándares regulatorios de la CFTC, incluyendo definiciones de eventos claras, condiciones de liquidación objetivas y categorías de eventos permitidas.
Una vez aprobado, el evento se lanzará oficialmente en el mercado de contratos designados (Designated Contract Market, DCM) de Kalshi, donde se especificarán las especificaciones del contrato, las reglas de negociación y los estándares de liquidación. Después del lanzamiento del mercado de eventos, los usuarios en EE. UU. podrán operar a través de la aplicación de Kalshi, el sitio web o plataformas integradas con corredores como Robinhood y Webull.
Cuando se lanza un nuevo mercado, el libro de órdenes está vacío, cualquier usuario (, ya sea un creador de mercado o un comerciante normal ), puede colocar órdenes limitadas. Para fomentar la liquidez, los que colocan órdenes ( maker ) generalmente están exentos de tarifas, pero algunos mercados especiales pueden cobrar tarifas muy bajas. Los precios cambian dinámicamente según la oferta y la demanda, reflejando el consenso del mercado sobre la probabilidad de eventos.
Los resultados del evento se determinan en base a fuentes de datos autorizadas predefinidas (, como informes gubernamentales y resultados oficiales deportivos ). Si el evento ocurre, los usuarios que poseen contratos de "Sí" obtienen automáticamente un beneficio de $1 por cada contrato; de lo contrario, gana la parte "No" y el contrato de la parte perdedora se anula. No hay costos de liquidación adicionales.
Polymarket
Polymarket es una plataforma de mercado de predicción distribuida construida sobre Polygon, donde los usuarios pueden comerciar con tokens de resultados binarios correspondientes a eventos (Yes/No Tokens). Utiliza el Conditional Token Framework (CTF), que asegura que cada par de tokens de resultado esté totalmente colateralizado con stablecoin (USDC). El mecanismo de negociación es un libro de órdenes de límite centralizado híbrido (CLOB), utilizado para una alta eficiencia en la coincidencia. La liquidación del mercado se realiza a través del Oracle Optimista de UMA, que es un sistema de resolución distribuida que puede ser disputado.
Polymarket utiliza el Conditional Token Framework de Gnosis para representar cada resultado del mercado como un token condicional, desplegado en la cadena de Polygon. Para un mercado binario, se generarán dos tokens ERC-1155, como el Token de Sí y el Token de No, al mismo tiempo que se requiere la misma cantidad de USDC como garantía.
Al dividir 1 USDC se generan 1 Token de Sí + 1 Token de No. Al combinar los Tokens de Sí/No se puede desbloquear 1 USDC de retorno, asegurando que cada par de tokens esté completamente colateralizado. Cuando el evento finaliza, solo el token correspondiente al resultado correcto vale 1 dólar, mientras que el token del resultado incorrecto pierde su valor.
Polymarket utiliza una arquitectura híbrida llamada Binary Limit Order Book (BLOB), que mantiene la gestión de pedidos fuera de línea y el intercambio de transacciones en la cadena. Los usuarios firman pedidos fuera de línea, y los nodos de operación buscan si hay pedidos que coincidan; si hay coincidencias, el intercambio económico en la cadena se completa a través de un smart contract.
Ciclo de vida del pedido:
A diferencia de los intercambios tradicionales que utilizan arbitraje interno o fuentes de datos, Polymarket forma consenso a través del Optimistic Oracle de UMA mediante la comunidad. Una vez que el evento ha terminado, cualquier persona puede presentar los resultados para este mercado (proposal) y apostar un depósito, entrando en el período de controversia. Si no hay controversia, se acepta este resultado; si hay controversia, se resuelve a través de una votación de la comunidad de UMA.
El volumen de transacciones en junio de Polymarket, que abarca mercados de política, tecnología, entretenimiento y más, fue de 1.16 mil millones de dólares, ligeramente superior a los aproximadamente 800 millones de dólares de Kalshi.
Estrategias de expansión de mercado / Dinámica de crecimiento
Un nuevo estudio revisado por pares titulado "¿La propensión a la apuesta de los criptoactivos?" proporciona evidencia contundente de la existencia de una relación entre los activos criptográficos y el comportamiento de juego. Los investigadores utilizaron Google Trends para representar el interés de los inversores minoristas, revelando varios patrones significativos:
Estos resultados de investigación validan aún más la comparación entre ambos, y también destacan la existencia de este tipo de usuarios: tienen una alta aversión al riesgo y persiguen la emoción especulativa en plataformas como casinos o Coinbase.
Para medir el tamaño del mercado, se puede hacer referencia al auge de la plataforma de apuestas nativa de criptomonedas ( que solo admite depósitos en criptomonedas ) como Stake.com. En solo unos pocos años, Stake ha capturado la enorme demanda global de entretenimiento de alto riesgo y alta recompensa, logrando un crecimiento explosivo:
Stake es solo un representante del mercado de apuestas criptográficas. Según un informe de la industria, los ingresos totales de apuestas en casinos criptográficos superarán los 81 mil millones de dólares en 2024, y aunque muchos países están endureciendo la regulación, esto no puede detener su crecimiento.
En los últimos años, la narrativa general de la industria criptográfica ha cambiado drásticamente, pasando de la "innovación libre no regulada" a un enfoque regulado y liderado por instituciones. Este cambio ha creado un entorno competitivo favorable para plataformas reguladas como Kalshi, y también ha destacado el valor estratégico de su muro de regulación ( aprobado por la CFTC ).
Kalshi es muy cauteloso en su posicionamiento de marca, evitando deliberadamente la etiqueta de "juego", y en su lugar se presenta como una nueva plataforma de negociación: ofrece herramientas de inversión en "contratos de eventos" y cuenta con la calificación de una bolsa regulada. Esta estrategia es muy visionaria:
A través de la abstracción de la etiqueta "juego" y abrazando el lenguaje del "mercado", Kalshi está conectando dos grandes grupos de usuarios: aquellos que quieren jugar y aquellos que quieren comerciar. Y en este proceso, no sacrifica a ninguna de las partes, sino que refuerza la identidad y el valor de comportamiento de ambas.