Cuando el precio de Bitcoin en la pantalla saltó más de 120,000 dólares, todo el mercado de criptomonedas vivió un momento histórico. Sin embargo, a diferencia del alboroto que siguió a las anteriores rupturas de 69,000 y 100,000 dólares, esta vez el mercado mostró una calma inusual. Las escasas buenas noticias en el mercado no pueden ocultar el silencio, los gritos de "To the moon" que antes resonaban han desaparecido, dejando solo el indescriptible "miedo a subir" en el corazón de los inversores. Esta calma no es sin motivo. En los últimos tres meses, Bitcoin ha acumulado una subida de más del 46%, el aumento constante y los nuevos máximos han sido como un prolongado estímulo sensorial, elevando en gran medida el umbral de emoción de los inversores. Antes, unas pocas décimas de fluctuación podían encender la pasión del mercado, pero hoy, incluso cuando Bitcoin alcanza un nuevo máximo, su valor relativo de "+%" se vuelve cada vez más pequeño, y la sensación de estímulo se debilita constantemente, haciendo que la gente se sienta incluso un poco insensible ante tal aumento.

Pero la razón más profunda radica en el cambio silencioso en la lógica narrativa del Bitcoin. Anteriormente, se veía más como un activo emergente lleno de especulación, con la fluctuación de precios estrechamente vinculada a la manipulación del mercado. Ahora, con la constante liberación de regulaciones favorables y la entrada continua de fondos institucionales, el Bitcoin se está convirtiendo gradualmente en un activo macroeconómico que sirve como cobertura contra el gasto fiscal desmedido de Estados Unidos. Este nuevo máximo ya no es impulsado únicamente por la manipulación del mercado, sino que es el resultado de cambios macroeconómicos más profundos. Cuando un activo se transforma de una herramienta de especulación a una herramienta de cobertura macroeconómica, la expresión emocional del mercado naturalmente se vuelve más contenida y racional.
En marcado contraste con el esplendor sin límites de Bitcoin, Ethereum enfrenta dificultades. Han pasado 5 meses y Ethereum apenas ha logrado regresar al punto alto de 3050 dólares de hace 5 meses, mientras que en el mismo período, Bitcoin ya ha subido un 17%. Este fenómeno de "Bitcoin único, las monedas alternativas no siguen e incluso se rezagan" no es casualidad. Desde 2024, debido a factores como el ETF de contado, la concentración de fondos institucionales en Bitcoin ha estado afectando a todo el mercado de criptomonedas. La afluencia masiva de capital institucional ha permitido que Bitcoin ocupe una posición más dominante en el mercado, y el efecto de succión de capital ha hecho que la fuerza de subida de las monedas alternativas sea claramente insuficiente. Actualmente, aunque las monedas alternativas muestran una tendencia general al alza, el mercado sigue siendo escéptico sobre si realmente llegará la "temporada de altcoins". La crisis de confianza de los VC en el pasado ha minado la confianza de los inversores en los proyectos de monedas alternativas, y la sombra de grandes desbloqueos y ventas masivas a menudo se cierne sobre el mercado. El auge de las monedas Meme también ha desviado fondos que podrían haber ido a las monedas alternativas. Estos factores entrelazados hacen que el camino hacia la recuperación de las monedas alternativas esté lleno de incertidumbre.

Es importante destacar que el punto de excitación del mercado ha cambiado silenciosamente. Antes, el nuevo máximo de Bitcoin era el centro de atención de todo el mercado, y cada ruptura generaba un gran debate. Ahora, la atención de todos se dirige más hacia las altcoins, esperando que puedan experimentar una explosión. Después de todo, un mercado saludable necesita la prosperidad conjunta de activos diversos, y no la dominación de un solo activo. El rompimiento de Bitcoin por encima de la barrera de 120,000 dólares es un nuevo hito, que no solo marca el ascenso de los precios, sino que también significa que el mercado de criptomonedas está experimentando una profunda transformación. En este proceso, la lógica narrativa de Bitcoin está cambiando, el flujo de fondos del mercado está cambiando y el enfoque de los inversores también está cambiando. Hacia dónde se dirija el mercado de criptomonedas en el futuro, y si la "temporada de altcoins" llegará a tiempo, aún necesita tiempo para dar una respuesta. Pero lo que es seguro es que este mercado está enfrentando nuevos desafíos y oportunidades con una postura más madura y compleja.