El nuevo proyecto de Curve, Yield Basis, propone soluciones para eliminar las pérdidas impermanentes, amplificando las ganancias a través del apalancamiento, pero también provocando el debate sobre la innovación financiera o simplemente otra trampa Ponzi. Este artículo se deriva de un artículo escrito por Saji Crooked Neck Mountain, y es compilado, compilado y escrito por PANews. (Sinopsis: 7 formas en que Bitcoin genera interés, además de una nueva exploración por parte de los fundadores de Curve) (Antecedentes agregados: Investigación de Bancor: ¡el 49% de los proveedores de liquidez de Uniswap V3 generan pérdidas!) Debido a las pérdidas impermanentes ) Después del colapso de Luna-UST, las stablecoins se despidieron por completo de la era de la estabilidad informática, y el mecanismo CDP (DAI, GHO y crvUSD) una vez se convirtió en la esperanza de todo el pueblo, pero finalmente salió corriendo del asedio bajo el asedio de USDT / USDC es Ethena y el paradigma de anclaje de ingresos que representa, lo que evita el problema de la ineficiencia del capital causada por la sobrecolateralización. También puede abrir el mercado DeFi con funciones de ingresos nativos. Por otro lado, el sistema Curve, después de depender de las transacciones de stablecoin para abrir el mercado DEX, ingresó gradualmente al mercado de préstamos Llama Lend y al mercado de stablecoin crvUSD, pero a la luz del sistema Aave, la emisión de crvUSD ha rondado los USD 100 millones durante mucho tiempo, que básicamente solo se puede usar como tablero de fondo. Sin embargo, después de que se lanzara el volante de inercia de Ethena/Aave/Pendle, el nuevo proyecto de Curve, Yield Basis, también quería obtener una parte del mercado de stablecoins, también a partir de un préstamo apalancado renovable, pero esta vez fue una transacción, con la esperanza de utilizar la transacción para borrar la enfermedad persistente de AMM DEX: pérdida impermanente (IL, Loss) impermanente. El unilateralismo elimina la pérdida impermanente Curve es la última obra maestra, ahora tu BTC es mío, toma tu guardia YB. Yield Basis representa el Renacimiento, en un proyecto, se puede ver la minería de liquidez, la pre-minería, la Guerra de Curvas, el staking, el veToken, el LP Token y los préstamos rotativos, que se puede decir que son la culminación del desarrollo de DeFi. El fundador de Curve, Michael Egorov, fue uno de los primeros beneficiarios del desarrollo de DEX, mejorando el clásico algoritmo AMM de Uniswap de x*y=k, e introduciendo sucesivamente algoritmos stableswap y cryptoswap para admitir más "transacciones de stablecoins" y algoritmos de propósito general más eficientes. El comercio a gran escala de stablecoins ha sentado las bases para el mercado de "préstamos" on-chain de Curve para las primeras stablecoins como USDC/USDT/DAI, y Curve también se ha convertido en la infraestructura on-chain de stablecoins más importante en la era pre-Pendle, e incluso el colapso de UST se debe directamente al momento del reemplazo de liquidez de Curve. En tokenomics, el modelo veToken y el posterior mecanismo de "soborno" Convex hicieron de veCRV un activo verdaderamente útil, pero después de un período de bloqueo de cuatro años, la mayoría de los titulares de $CRV estaban sufriendo e inhumanos. Después del ascenso de Pendle y Ethena, la posición de mercado del sistema Curve es precaria, el núcleo es que para USDe, la cobertura se deriva de contratos CEX, el desvío utiliza sUSDe para capturar ganancias y la importancia del comercio de stablecoins en sí mismo ya no es importante. El contraataque de la serie Curve provino por primera vez de Resupply, lanzado en 2024 junto con los dos antiguos gigantes de Convex y Yearn Fi, y luego, sin tormentas eléctricas inesperadas, la serie Curve falló por primera vez. Resupply tiene un accidente, aunque no es un proyecto oficial de Curve, pero huesos y tendones rotos, si Curve no se defiende, será difícil comprar un boleto al futuro en la nueva era de las stablecoins. Yield Basis no está dirigido a las stablecoins, ni al mercado de préstamos, sino al problema de las pérdidas impermanentes en AMM DEX, pero antes que nada: el verdadero propósito de Yield Basis nunca ha sido eliminar las pérdidas impermanentes, sino promover la emisión de crvUSD. Pero aún partiendo del mecanismo de pérdida impermanente, los LP ( proveedores de liquidez ) reemplazar a los creadores de mercado tradicionales y proporcionar "liquidez bilateral" para los pares comerciales AMM DEX bajo el estímulo del reparto de tarifas, como en los pares comerciales BTC/crvUSD, los LP deben proporcionar 1 BTC y 1 crvUSD ( suponiendo que 1BTC = 1USD), el valor total del LP es de $2. En consecuencia, el precio p de 1 BTC también se puede expresar en y/x, estamos de acuerdo en p = y/x, en este momento, si el precio de BTC cambia, como un aumento del 100% a $ 2, se producirá un arbitraje: Grupo A: El árbitro usará $ 1 para comprar 1 BTC, momento en el que el LP necesita vender BTC para obtener $ 2 Grupo B: Venda en el grupo B con un valor de $ 2, y el árbitro obtiene una ganancia neta de 2-1 = $ 1 La ganancia del árbitro es esencialmente la pérdida del LP del grupo A, Si desea cuantificar esta pérdida, primero puede calcular el valor del LP después de que ocurra el arbitraje LP (p) = 2√p (x, y también se expresa por p para ), pero si el LP simplemente tiene 1 BTC y 1 crvUSD, se considera que no tiene pérdida y se puede expresar como LP~hold~ (p) = p +1。 De acuerdo con la desigualdad, en el caso de p>0 y no de 1, siempre se puede obtener 2√p < p + 1, y los ingresos del arbitrajista provienen esencialmente de la pérdida de LP, por lo que bajo el estímulo de los intereses económicos, los LP tienden a retirar liquidez y mantener criptomonedas, y el protocolo AMM debe retener LP a través de una mayor participación en las tarifas e incentivos de tokens, que es la razón fundamental por la que CEX puede mantener su ventaja sobre DEX en el campo al contado. Pie de foto: Pérdida impermanente Fuente de la imagen: @yieldbasis Desde la perspectiva de todo el sistema económico de la cadena, la pérdida por impermanencia puede considerarse como una "expectativa", LP elige proporcionar liquidez, ya no puede reclamar los ingresos de la tenencia, por lo que, en esencia, la pérdida impermanente es más un tipo de pérdida contable de "contabilidad", en lugar de considerarse una pérdida económica real, en comparación con la tenencia de BTC, LP también puede obtener una tarifa. Yield Basis no lo cree así, no parten de mejorar la liquidez, aumentando la proporción de tarifas para eliminar la pérdida esperada de LP, sino de la "eficiencia de creación de mercado", como se mencionó anteriormente, en comparación con mantener p + 1, el 2√p de LP nunca puede ganar, pero desde la perspectiva de la relación de salida de $ 1 entrada, la inversión inicial de $ 2, el precio actual de $ 2√p, el "rendimiento" de cada dólar es 2√p / 2 = √p, recuerde que p es el precio de 1 BTC, por lo que si simplemente mantiene, entonces p Es la tasa de rendimiento de tus activos. Suponiendo una inversión inicial de $2, después de un aumento del 100%, las ganancias de LP cambian de la siguiente manera: • Valor absoluto agregado: $2 = 1 BTC (1 USD)...
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¿La técnica de transferencia de Pérdida impermanente y la nueva obra Yield Basis de Curve son innovación financiera o una trampa Ponzi?
El nuevo proyecto de Curve, Yield Basis, propone soluciones para eliminar las pérdidas impermanentes, amplificando las ganancias a través del apalancamiento, pero también provocando el debate sobre la innovación financiera o simplemente otra trampa Ponzi. Este artículo se deriva de un artículo escrito por Saji Crooked Neck Mountain, y es compilado, compilado y escrito por PANews. (Sinopsis: 7 formas en que Bitcoin genera interés, además de una nueva exploración por parte de los fundadores de Curve) (Antecedentes agregados: Investigación de Bancor: ¡el 49% de los proveedores de liquidez de Uniswap V3 generan pérdidas!) Debido a las pérdidas impermanentes ) Después del colapso de Luna-UST, las stablecoins se despidieron por completo de la era de la estabilidad informática, y el mecanismo CDP (DAI, GHO y crvUSD) una vez se convirtió en la esperanza de todo el pueblo, pero finalmente salió corriendo del asedio bajo el asedio de USDT / USDC es Ethena y el paradigma de anclaje de ingresos que representa, lo que evita el problema de la ineficiencia del capital causada por la sobrecolateralización. También puede abrir el mercado DeFi con funciones de ingresos nativos. Por otro lado, el sistema Curve, después de depender de las transacciones de stablecoin para abrir el mercado DEX, ingresó gradualmente al mercado de préstamos Llama Lend y al mercado de stablecoin crvUSD, pero a la luz del sistema Aave, la emisión de crvUSD ha rondado los USD 100 millones durante mucho tiempo, que básicamente solo se puede usar como tablero de fondo. Sin embargo, después de que se lanzara el volante de inercia de Ethena/Aave/Pendle, el nuevo proyecto de Curve, Yield Basis, también quería obtener una parte del mercado de stablecoins, también a partir de un préstamo apalancado renovable, pero esta vez fue una transacción, con la esperanza de utilizar la transacción para borrar la enfermedad persistente de AMM DEX: pérdida impermanente (IL, Loss) impermanente. El unilateralismo elimina la pérdida impermanente Curve es la última obra maestra, ahora tu BTC es mío, toma tu guardia YB. Yield Basis representa el Renacimiento, en un proyecto, se puede ver la minería de liquidez, la pre-minería, la Guerra de Curvas, el staking, el veToken, el LP Token y los préstamos rotativos, que se puede decir que son la culminación del desarrollo de DeFi. El fundador de Curve, Michael Egorov, fue uno de los primeros beneficiarios del desarrollo de DEX, mejorando el clásico algoritmo AMM de Uniswap de x*y=k, e introduciendo sucesivamente algoritmos stableswap y cryptoswap para admitir más "transacciones de stablecoins" y algoritmos de propósito general más eficientes. El comercio a gran escala de stablecoins ha sentado las bases para el mercado de "préstamos" on-chain de Curve para las primeras stablecoins como USDC/USDT/DAI, y Curve también se ha convertido en la infraestructura on-chain de stablecoins más importante en la era pre-Pendle, e incluso el colapso de UST se debe directamente al momento del reemplazo de liquidez de Curve. En tokenomics, el modelo veToken y el posterior mecanismo de "soborno" Convex hicieron de veCRV un activo verdaderamente útil, pero después de un período de bloqueo de cuatro años, la mayoría de los titulares de $CRV estaban sufriendo e inhumanos. Después del ascenso de Pendle y Ethena, la posición de mercado del sistema Curve es precaria, el núcleo es que para USDe, la cobertura se deriva de contratos CEX, el desvío utiliza sUSDe para capturar ganancias y la importancia del comercio de stablecoins en sí mismo ya no es importante. El contraataque de la serie Curve provino por primera vez de Resupply, lanzado en 2024 junto con los dos antiguos gigantes de Convex y Yearn Fi, y luego, sin tormentas eléctricas inesperadas, la serie Curve falló por primera vez. Resupply tiene un accidente, aunque no es un proyecto oficial de Curve, pero huesos y tendones rotos, si Curve no se defiende, será difícil comprar un boleto al futuro en la nueva era de las stablecoins. Yield Basis no está dirigido a las stablecoins, ni al mercado de préstamos, sino al problema de las pérdidas impermanentes en AMM DEX, pero antes que nada: el verdadero propósito de Yield Basis nunca ha sido eliminar las pérdidas impermanentes, sino promover la emisión de crvUSD. Pero aún partiendo del mecanismo de pérdida impermanente, los LP ( proveedores de liquidez ) reemplazar a los creadores de mercado tradicionales y proporcionar "liquidez bilateral" para los pares comerciales AMM DEX bajo el estímulo del reparto de tarifas, como en los pares comerciales BTC/crvUSD, los LP deben proporcionar 1 BTC y 1 crvUSD ( suponiendo que 1BTC = 1USD), el valor total del LP es de $2. En consecuencia, el precio p de 1 BTC también se puede expresar en y/x, estamos de acuerdo en p = y/x, en este momento, si el precio de BTC cambia, como un aumento del 100% a $ 2, se producirá un arbitraje: Grupo A: El árbitro usará $ 1 para comprar 1 BTC, momento en el que el LP necesita vender BTC para obtener $ 2 Grupo B: Venda en el grupo B con un valor de $ 2, y el árbitro obtiene una ganancia neta de 2-1 = $ 1 La ganancia del árbitro es esencialmente la pérdida del LP del grupo A, Si desea cuantificar esta pérdida, primero puede calcular el valor del LP después de que ocurra el arbitraje LP (p) = 2√p (x, y también se expresa por p para ), pero si el LP simplemente tiene 1 BTC y 1 crvUSD, se considera que no tiene pérdida y se puede expresar como LP~hold~ (p) = p +1。 De acuerdo con la desigualdad, en el caso de p>0 y no de 1, siempre se puede obtener 2√p < p + 1, y los ingresos del arbitrajista provienen esencialmente de la pérdida de LP, por lo que bajo el estímulo de los intereses económicos, los LP tienden a retirar liquidez y mantener criptomonedas, y el protocolo AMM debe retener LP a través de una mayor participación en las tarifas e incentivos de tokens, que es la razón fundamental por la que CEX puede mantener su ventaja sobre DEX en el campo al contado. Pie de foto: Pérdida impermanente Fuente de la imagen: @yieldbasis Desde la perspectiva de todo el sistema económico de la cadena, la pérdida por impermanencia puede considerarse como una "expectativa", LP elige proporcionar liquidez, ya no puede reclamar los ingresos de la tenencia, por lo que, en esencia, la pérdida impermanente es más un tipo de pérdida contable de "contabilidad", en lugar de considerarse una pérdida económica real, en comparación con la tenencia de BTC, LP también puede obtener una tarifa. Yield Basis no lo cree así, no parten de mejorar la liquidez, aumentando la proporción de tarifas para eliminar la pérdida esperada de LP, sino de la "eficiencia de creación de mercado", como se mencionó anteriormente, en comparación con mantener p + 1, el 2√p de LP nunca puede ganar, pero desde la perspectiva de la relación de salida de $ 1 entrada, la inversión inicial de $ 2, el precio actual de $ 2√p, el "rendimiento" de cada dólar es 2√p / 2 = √p, recuerde que p es el precio de 1 BTC, por lo que si simplemente mantiene, entonces p Es la tasa de rendimiento de tus activos. Suponiendo una inversión inicial de $2, después de un aumento del 100%, las ganancias de LP cambian de la siguiente manera: • Valor absoluto agregado: $2 = 1 BTC (1 USD)...