ترامب يواجه صعوبة في إقالة باول: حماية متعددة القوانين والمؤسسات لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED)
على الرغم من أن ترامب انتقد باول مرارًا لعدم خفض أسعار الفائدة، وأشار إلى إمكانية استبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، إلا أن الواقع ليس بهذه السهولة. توفر الأطر القانونية والمؤسسية حماية متعددة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، مما يضمن استقلاليته من التدخل السياسي.
مؤخراً، أثار الحديث عن احتمال قيام ترامب بإقالة باول تقلبات حادة في السوق خلال فترة زمنية قصيرة. وهذا يعكس بوضوح الاضطرابات المالية التي قد تنجم عندما تتعرض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) للتهديد، مما يبرز مدى حساسية السوق تجاه مخاطر استقلالية السياسة النقدية.
أشار تقرير بحثي صدر مؤخراً عن بنك استثماري كبير إلى أنه على الرغم من الضغوط السياسية، إلا أن وجود ضمانات قانونية ومؤسسية متعددة يجعل منصب باول ثابتاً نسبياً. قام التقرير بتحليل مفصل للضمانات القانونية لمنصب باول، مشيراً إلى أن قرارات المحكمة العليا في حالات معينة توفر حماية خاصة للاحتياطي الفيدرالي، حيث أوضح أن "الاحتياطي الفيدرالي هو كيان شبه خاص ذو هيكل فريد"، وهذا يوفر أساساً قانونياً لأعضاء الاحتياطي الفيدرالي ليكونوا محصنين من "الإقالة التعسفية" من قبل الرئيس.
بالإضافة إلى الحواجز القانونية، فإن هيكل الحكم في الاحتياطي الفيدرالي (FED) يقيّد تأثير الرئيس على السياسة النقدية.
الحواجز القانونية توفر حماية متعددة لباول
وفقًا لقانون الاحتياطي الفيدرالي، لا يمكن عزل أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلا لأسباب "مشروعة"، وهو ما تم فهمه تاريخيًا على أنه سوء سلوك أو تقصير، وليس اختلاف في السياسات. وقد أسس حكم قضائي مهم في عام 1935 مبدأ أنه لا يمكن للرئيس عزل رؤساء الهيئات التنظيمية المستقلة بشكل تعسفي بسبب اختلاف في السياسات. لقد حمى هذا الحكم لفترة طويلة الهيئات المستقلة مثل الاحتياطي الفيدرالي من التدخل السياسي المباشر من قبل الرئيس.
الأمر الأكثر أهمية هو أن حكمًا حديثًا للمحكمة العليا منح الاحتياطي الفيدرالي (FED) وضعًا خاصًا. وأشارت غالبية المحكمة بشكل خاص إلى أن: "الاحتياطي الفيدرالي (FED) هو كيان شبه خاص ذو هيكل فريد، يستمر في تقليد تاريخي فريد للبنكين الأول والثاني للولايات المتحدة." وهذا يفتح أمام الاحتياطي الفيدرالي (FED) وضعًا خاصًا، يحمي الأعضاء من "الإقالة التعسفية".
حتى عند محاولة فصل باول "لأسباب مشروعة"، هناك نقص تاريخي في السوابق التي تحدد حدود "الأسباب المشروعة" لفصل رؤساء الهيئات المستقلة. إذا اختارت الحكومة هذا المسار، فقد يؤدي ذلك إلى إجراءات قانونية طويلة، وهو ما ليس خبرًا جيدًا للأسواق.
إذا تم فعلاً فصل باول بدلاً من الضغط عليه فقط للاستقالة، فمن المحتمل أن يقيم باول دعوى قضائية لمنع هذا الإجراء، ومن المحتمل أن تُحال القضية في النهاية إلى المحكمة العليا للنظر فيها. وقد خمّن بعض المحللين أن المحكمة العليا قد تسمح للمحاكم الأدنى بمنع تنفيذ أمر فصل باول خلال فترة نظر القضية، مما قد يكون كافياً له لإكمال فترة رئاسته.
تصميم النظام يقيّد تأثير الرئيس على السياسة النقدية
تصميم نظام الاحتياطي الفيدرالي (FED) نفسه يحدد من تأثير الرئيس المباشر على السياسة النقدية. يتكون اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ( FOMC ) من 12 شخصًا: 7 أعضاء من المجلس، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، و4 رؤساء احتياطيين من المناطق بالتناوب. هذه الهيكلية تشتت سلطة اتخاذ القرار، حتى مع تغير بعض الأعضاء، من الصعب تغيير اتجاه السياسة على الفور.
يتم تعيين 7 أعضاء من قبل الرئيس ويؤكدهم مجلس الشيوخ، لمدة 14 عامًا. يتم ترشيح رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) ونائبه من قبل الرئيس من بين الأعضاء، وبعد تأكيد مجلس الشيوخ تكون فترة ولايتهم 4 سنوات، ويمكن تجديدها. تنتهي فترة ولاية باول كعضو في يناير 2028، وفترة ولايته كرئيس في مايو 2026.
حتى لو تم تجريد باول من منصب رئيس المجلس، فإنه لا يزال يمكنه البقاء كعضو في المجلس حتى يناير 2028، وقد يتم اختياره حتى من قبل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) كرئيس للجنة، مما يسمح له بالحفاظ على قيادة فعلية في صياغة السياسة النقدية. ستمنع هذه الترتيبات الحكومة من تعيين أعضاء جدد، وقد تحافظ على استمرارية السياسة النقدية.
من وجهة نظر الموارد البشرية، قدرة ترامب على التأثير على تشكيل الاحتياطي الفيدرالي (FED) من خلال التعيينات العادية محدودة خلال فترة ولايته المتبقية. وفقًا لترتيب فترة ولاية المديرين الحالي، فإن معظم المديرين لن يغادروا خلال فترة ولايتهم الكاملة التي تبلغ 14 عامًا، عادةً لأسباب شخصية، مما يمنح الرئيس فرصة معينة للصبر في انتظار الفرص الشاغرة.
سيتسبب تضرر الاستقلالية في ارتفاع مخاطر التضخم
يعتقد الاقتصاديون بشكل عام أن فصل السياسة النقدية عن الدورة السياسية يعد أمرًا مفيدًا. قد تدفع الرؤية قصيرة الأجل لجدول الانتخابات صانعي السياسة النقدية الموجهين سياسيًا إلى تحفيز الاقتصاد في أوقات غير مناسبة.
تشير الأدلة الدولية إلى أن البنوك المركزية ذات الاستقلالية السياسية الأقوى غالبًا ما تعزز التضخم المنخفض والأكثر استقرارًا. تُظهر السجلات التاريخية أن التدخل السياسي أدى إلى سياسات نقدية سيئة في أواخر الستينيات وأوائل السبعينيات، مما كان له عواقب سلبية على تطور التضخم.
إن أي ضعف في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يضيف مخاطر صعودية لتوقعات التضخم، في حين أن هذه التوقعات تواجه بالفعل ضغوط صعودية من الرسوم الجمركية وارتفاع طفيف في توقعات التضخم. بالإضافة إلى ذلك، قد يطالب المشاركون في السوق بتعويض أكبر عن التضخم ومخاطر التضخم، مما يؤدي إلى زيادة معدلات الفائدة على المدى الطويل، مما يؤثر سلبًا على آفاق النشاط الاقتصادي ويزيد من سوء الوضع المالي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 25
أعجبني
25
7
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketLightning
· 07-24 05:56
هل يمكن أن يكون الرئيس القادم في هذه الحالة؟ هل هذا حلم؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ContractHunter
· 07-22 20:25
ها ، تشوان باو يطلق النار مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
SandwichTrader
· 07-21 14:40
هل بدأ ترامب بالعبث مرة أخرى؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeCrybaby
· 07-21 14:37
فقط سيقولون لا يمكن أن تعني لا يمكن. لماذا تتجادل؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
SingleForYears
· 07-21 14:32
هذه هي عرض السياسة أليس كذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMisery
· 07-21 14:23
أنت تحب نفسك كثيرًا، أليس كذلك ترامب؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlyingLeek
· 07-21 14:21
حتى لو كان النظام القانوني قويًا، فإن السوق لا يزال يتعرض لهبوط.
نظام قانوني مزدوج الحماية استقلال الاحتياطي الفيدرالي (FED) يصعب زعزعته
ترامب يواجه صعوبة في إقالة باول: حماية متعددة القوانين والمؤسسات لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED)
على الرغم من أن ترامب انتقد باول مرارًا لعدم خفض أسعار الفائدة، وأشار إلى إمكانية استبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، إلا أن الواقع ليس بهذه السهولة. توفر الأطر القانونية والمؤسسية حماية متعددة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، مما يضمن استقلاليته من التدخل السياسي.
مؤخراً، أثار الحديث عن احتمال قيام ترامب بإقالة باول تقلبات حادة في السوق خلال فترة زمنية قصيرة. وهذا يعكس بوضوح الاضطرابات المالية التي قد تنجم عندما تتعرض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) للتهديد، مما يبرز مدى حساسية السوق تجاه مخاطر استقلالية السياسة النقدية.
أشار تقرير بحثي صدر مؤخراً عن بنك استثماري كبير إلى أنه على الرغم من الضغوط السياسية، إلا أن وجود ضمانات قانونية ومؤسسية متعددة يجعل منصب باول ثابتاً نسبياً. قام التقرير بتحليل مفصل للضمانات القانونية لمنصب باول، مشيراً إلى أن قرارات المحكمة العليا في حالات معينة توفر حماية خاصة للاحتياطي الفيدرالي، حيث أوضح أن "الاحتياطي الفيدرالي هو كيان شبه خاص ذو هيكل فريد"، وهذا يوفر أساساً قانونياً لأعضاء الاحتياطي الفيدرالي ليكونوا محصنين من "الإقالة التعسفية" من قبل الرئيس.
بالإضافة إلى الحواجز القانونية، فإن هيكل الحكم في الاحتياطي الفيدرالي (FED) يقيّد تأثير الرئيس على السياسة النقدية.
الحواجز القانونية توفر حماية متعددة لباول
وفقًا لقانون الاحتياطي الفيدرالي، لا يمكن عزل أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلا لأسباب "مشروعة"، وهو ما تم فهمه تاريخيًا على أنه سوء سلوك أو تقصير، وليس اختلاف في السياسات. وقد أسس حكم قضائي مهم في عام 1935 مبدأ أنه لا يمكن للرئيس عزل رؤساء الهيئات التنظيمية المستقلة بشكل تعسفي بسبب اختلاف في السياسات. لقد حمى هذا الحكم لفترة طويلة الهيئات المستقلة مثل الاحتياطي الفيدرالي من التدخل السياسي المباشر من قبل الرئيس.
الأمر الأكثر أهمية هو أن حكمًا حديثًا للمحكمة العليا منح الاحتياطي الفيدرالي (FED) وضعًا خاصًا. وأشارت غالبية المحكمة بشكل خاص إلى أن: "الاحتياطي الفيدرالي (FED) هو كيان شبه خاص ذو هيكل فريد، يستمر في تقليد تاريخي فريد للبنكين الأول والثاني للولايات المتحدة." وهذا يفتح أمام الاحتياطي الفيدرالي (FED) وضعًا خاصًا، يحمي الأعضاء من "الإقالة التعسفية".
حتى عند محاولة فصل باول "لأسباب مشروعة"، هناك نقص تاريخي في السوابق التي تحدد حدود "الأسباب المشروعة" لفصل رؤساء الهيئات المستقلة. إذا اختارت الحكومة هذا المسار، فقد يؤدي ذلك إلى إجراءات قانونية طويلة، وهو ما ليس خبرًا جيدًا للأسواق.
إذا تم فعلاً فصل باول بدلاً من الضغط عليه فقط للاستقالة، فمن المحتمل أن يقيم باول دعوى قضائية لمنع هذا الإجراء، ومن المحتمل أن تُحال القضية في النهاية إلى المحكمة العليا للنظر فيها. وقد خمّن بعض المحللين أن المحكمة العليا قد تسمح للمحاكم الأدنى بمنع تنفيذ أمر فصل باول خلال فترة نظر القضية، مما قد يكون كافياً له لإكمال فترة رئاسته.
تصميم النظام يقيّد تأثير الرئيس على السياسة النقدية
تصميم نظام الاحتياطي الفيدرالي (FED) نفسه يحدد من تأثير الرئيس المباشر على السياسة النقدية. يتكون اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ( FOMC ) من 12 شخصًا: 7 أعضاء من المجلس، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، و4 رؤساء احتياطيين من المناطق بالتناوب. هذه الهيكلية تشتت سلطة اتخاذ القرار، حتى مع تغير بعض الأعضاء، من الصعب تغيير اتجاه السياسة على الفور.
يتم تعيين 7 أعضاء من قبل الرئيس ويؤكدهم مجلس الشيوخ، لمدة 14 عامًا. يتم ترشيح رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) ونائبه من قبل الرئيس من بين الأعضاء، وبعد تأكيد مجلس الشيوخ تكون فترة ولايتهم 4 سنوات، ويمكن تجديدها. تنتهي فترة ولاية باول كعضو في يناير 2028، وفترة ولايته كرئيس في مايو 2026.
حتى لو تم تجريد باول من منصب رئيس المجلس، فإنه لا يزال يمكنه البقاء كعضو في المجلس حتى يناير 2028، وقد يتم اختياره حتى من قبل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) كرئيس للجنة، مما يسمح له بالحفاظ على قيادة فعلية في صياغة السياسة النقدية. ستمنع هذه الترتيبات الحكومة من تعيين أعضاء جدد، وقد تحافظ على استمرارية السياسة النقدية.
من وجهة نظر الموارد البشرية، قدرة ترامب على التأثير على تشكيل الاحتياطي الفيدرالي (FED) من خلال التعيينات العادية محدودة خلال فترة ولايته المتبقية. وفقًا لترتيب فترة ولاية المديرين الحالي، فإن معظم المديرين لن يغادروا خلال فترة ولايتهم الكاملة التي تبلغ 14 عامًا، عادةً لأسباب شخصية، مما يمنح الرئيس فرصة معينة للصبر في انتظار الفرص الشاغرة.
سيتسبب تضرر الاستقلالية في ارتفاع مخاطر التضخم
يعتقد الاقتصاديون بشكل عام أن فصل السياسة النقدية عن الدورة السياسية يعد أمرًا مفيدًا. قد تدفع الرؤية قصيرة الأجل لجدول الانتخابات صانعي السياسة النقدية الموجهين سياسيًا إلى تحفيز الاقتصاد في أوقات غير مناسبة.
تشير الأدلة الدولية إلى أن البنوك المركزية ذات الاستقلالية السياسية الأقوى غالبًا ما تعزز التضخم المنخفض والأكثر استقرارًا. تُظهر السجلات التاريخية أن التدخل السياسي أدى إلى سياسات نقدية سيئة في أواخر الستينيات وأوائل السبعينيات، مما كان له عواقب سلبية على تطور التضخم.
إن أي ضعف في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يضيف مخاطر صعودية لتوقعات التضخم، في حين أن هذه التوقعات تواجه بالفعل ضغوط صعودية من الرسوم الجمركية وارتفاع طفيف في توقعات التضخم. بالإضافة إلى ذلك، قد يطالب المشاركون في السوق بتعويض أكبر عن التضخم ومخاطر التضخم، مما يؤدي إلى زيادة معدلات الفائدة على المدى الطويل، مما يؤثر سلبًا على آفاق النشاط الاقتصادي ويزيد من سوء الوضع المالي.