تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد صدارة الإيرادات، وزيادة اتجاه المؤسسات نحو بيتكوين
ملخص
سولانا تواصل الصدارة في حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تلاحقها قاعدة؛ إيثريوم تستعيد صدارة إيرادات الرسوم بفضل التفاعلات ذات القيمة العالية.
إثيريوم تتصدر جذب رأس المال، بينما تستخدم Polygon Katana لتوسيع سرد DeFi، ورغم أن Base شهدت تصحيحًا قصير الأجل، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال تتمتع بإمكانيات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم التداول داخل السلسلة لبيتكوين بشكل حاد، وارتفعت نسبة التداولات عالية القيمة إلى 89%، تحت نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم"، تتسارع الأنشطة داخل السلسلة نحو المؤسسية.
يكشف توزيع أساس تكلفة بيتكوين عن الدعم الرئيسي، حيث أصبحت 93,000-100,000 USDT خط الدفاع داخل السلسلة.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 38 مليار، وعدد المستخدمين يتجاوز 9 ملايين، مما يواصل قيادة السوق الجديد لصرف العملات اللامركزية على سولانا.
شهدت أحجام التداول على شبكة Sei انفجارًا متزامنًا مع TVL، حيث تشكلت تآزر بين التوسع البيئي والمزايا التقنية، ودعم السياسة ورأس المال.
ملخص البيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بالإضافة إلى تحليل تدفق الأموال بشكل شامل داخل السلسلة، اخترنا بعض المؤشرات الرئيسية للأنشطة داخل السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي والنشاط في كل بيئة بلوكتشين. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، وغاز الرسوم اليومية، وعدد العناوين النشطة اليومية، وصافي التدفق عبر الجسور بين السلاسل، مما يغطي سلوك المستخدمين، وشدة استخدام الشبكة، والسيولة للأصول من عدة أبعاد. بالمقارنة مع مجرد مراقبة تدفق الأموال الداخل والخارج، يمكن أن تعكس هذه البيانات الأصلية داخل السلسلة بشكل أكثر شمولية تغيرات الأساسيات في بيئة السلسلة العامة، مما يساعد في判断 ما إذا كان هناك طلب حقيقي على الاستخدام ونمو المستخدمين وراء اتجاهات تدفق رأس المال، وبالتالي تحديد الشبكات التي تتمتع بأساسيات تنموية مستدامة.
حجم المعاملات داخل السلسلة: سولانا وبيس تتفوقان بشكل ملحوظ في النشاط داخل السلسلة
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تحتفظ سولانا بمكانتها الأولى في سلسلة البلوكتشين الرئيسية من حيث حجم المعاملات الشهرية الذي يتجاوز 2.97 مليار معاملة، مما يظهر قدرة قوية على معالجة المعاملات داخل السلسلة ومستوى نشط من التفاعل البيئي. لم تعد تداولاتها عالية التردد محدودة على التطبيقات الساخنة مثل Meme وBot، بل تستمر في التمدد إلى مشاهد أعمق مثل العملات المستقرة وRWA والأدوات المالية. في الأسبوع الماضي، تسارعت المؤسسات في التخطيط في مجال RWA والعملات المستقرة: أعلنت شركة Fiserv التي تبلغ قيمتها السوقية 90 مليار دولار أنها ستقوم بنشر عملة مستقرة على سولانا؛ وأطلقت Republic Crypto منتج توكينيزه لأسهم rSpaceX، مما يوسع حدود استخدام سولانا في السوق الخاص.
بخلاف سولانا، تواصل Base أيضًا تحقيق نمو قوي، حيث بلغ إجمالي حجم التداول في يونيو 2.92 مليون معاملة، متفوقًا بشكل ملحوظ على Arbitrum (62.7 مليون معاملة) وPolygon PoS (101 مليون معاملة)، مما يجعلها في مقدمة الصف الثاني من Layer 2. مؤخرًا، تواصل Base توسيع سيناريوهات التطبيقات الواقعية. في يونيو، أعلنت منصة التجارة الإلكترونية Shopify عن دعمها لمدفوعات USDC على سلسلة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يشير إلى دخولها الرسمي في نظام الدفع الرئيسي. في الوقت نفسه، بدأت JPMorgan أيضًا في تنفيذ تجربة نشر رمز الودائع JPMD على Base، مما يعزز الأصول المصرفية داخل السلسلة، مما يزيد من قوتها في السيناريوهات المالية وRWA.
بالمقارنة، تحافظ سلاسل الكتل التقليدية Layer 1 مثل إثيريوم وبيتكوين على وتيرة تداول قوية، حيث يبلغ حجم التداول الشهري 41,950,000 معاملة و10,280,000 معاملة على التوالي. وعلى الرغم من أن ترددها أقل من سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتل مكانة مهمة في استضافة الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل مع جوهر التمويل اللامركزي.
بشكل عام، تظهر بيانات التداول لشهر يونيو أن سولانا وBase تتمتعان بميزة كبيرة، حيث تعملان على تعزيز موقعهما المهيمن في النظام البيئي للتفاعلات عالية التردد. بالمقارنة، تتباطأ ديناميكيات بعض حلول توسيع إيثريوم، حيث تتجه الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل جديدة عالية الأداء. لا تعكس تطورات حجم التداول داخل السلسلة فقط القوة التقنية ونشاط المستخدمين، بل تشير أيضاً إلى اتجاه المنافسة البيئية في المستقبل. سيتعين علينا لاحقاً دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية للتحقق المستمر من استدامتهما وعمق النظام البيئي.
داخل السلسلة دخلت نمط الدخل مجددًا في إعادة ترتيب: إثيريوم استعاد الصدارة، وBase تباطأت في النمو
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى 30 يونيو 2025، استعاد إثيريوم المركز الأول في عائدات رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث حقق إيرادات شهرية بلغت 39.07 مليون دولار، مما يعزز مكانته الرائدة في مجال التفاعلات ذات القيمة العالية. بينما سجلت سولانا هذا الشهر إيرادات بلغت 30.54 مليون دولار، وهو ما يقل قليلاً عن إثيريوم، لتحتل المركز الثاني. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، كانت سولانا قد تجاوزت إثيريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات الشهرية 53.06 مليون دولار، لتصبح أعلى بلوكشين من حيث الإيرادات في ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في الدفع في مراحل معينة من حيث الزخم التجاري واندفاع التطبيقات.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بقيمة 14.75 مليون دولار، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من سولانا، إلا أنها لا تزال تحتفظ بقدرة قوية على توليد رسوم المعاملات كشبكة رئيسية لتخزين القيمة ونمو نظام BTC L2 البيئي. بينما شهد دخل Base هذا الشهر انخفاضًا شهريًا، من 5.87 مليون دولار في مايو إلى 4.87 مليون دولار في يونيو، على الرغم من أنها لا تزال تتفوق بشكل ملحوظ على Arbitrum (1.68 مليون دولار) وPolygon PoS (حوالي 230,000 دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، مما يتطلب ملاحظة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال مراقبة الاتجاه، فإن منحنى رسوم معاملات إثيريوم وبيتكوين مستقر نسبيًا، مما يمثل خدمتهما الرئيسية لاحتياجات التفاعل عالية القيمة؛ بينما تظهر رسوم سولانا تقلبًا متزايدًا، مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بنشاط المشاهدات عالية التردد في نظامه البيئي. كما تعكس التراجعات القصيرة في Base أن نمو المستخدمين ودخول الأموال لا يزال في مرحلة الدمج المبكر.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط تجسيدًا لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، بل تعكس أيضًا التحولات في الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. تكشف الانتعاشة القوية لإثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـ Base عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها سلاسل الكتل الجديدة أثناء تحدي هيمنة إيرادات إثيريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة ، وبيس تلاحقها.
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تواصل سولانا احتلال الصدارة في قائمة سلاسل الكتل العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على بقية Layer 1، ولكن أيضًا بفارق كبير عن معظم شبكات Layer 2. تستفيد نشاطات مستخدمي سولانا بشكل رئيسي من عملات الميم، وروبوتات التداول الآلي، ومدفوعات العملات المستقرة، والتفاعل المتكرر في مشاهد الأصول الحقيقية الناشئة، حيث توسعت تفاعلاتها داخل السلسلة من التطبيقات المضاربة إلى تحقيق الأصول الحقيقية وبيئة المدفوعات، مما يمنحها ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية بواقع 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يُظهر زخم نمو قوي. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع خلال يونيو، ويأتي ذلك بشكل رئيسي من ثلاثة جوانب: توسيع النظام البيئي الأصلي L2؛ إدخال عملاء الدفع بعد تطبيق عملة مستقرة (USDC) في المشهد التجاري الحقيقي؛ وتحفيز الهيئات المالية التقليدية مثل جي بي مورغان وغيرها على التجارب داخل السلسلة، مما أدى إلى انتقال هيكلي للأموال والتطبيقات. لا ينعكس نمو مستخدمي Base فقط في العدد، بل يتجلى أيضًا في زيادة تكرار التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما يشكل تدريجيًا نموذجًا أوليًا لنظام بيئي شامل يمتد من المالية إلى التواصل الاجتماعي.
تحتل Polygon PoS وبيتكوين المرتبتين الثالثة والرابعة بمتوسط عناوين نشطة يوميًا يبلغ 570,000 و500,000 على التوالي، حيث تعتبر الأولى سلسلة جانبية مستقرة لإيثيريوم وتحتفظ بقاعدة معينة في مجتمعات NFT والألعاب والمطورين الصغار والمتوسطين؛ بينما الثانية محدودة بطبيعة تحويلاتها منخفضة التردد وتركيزها على التخزين، مما يجعل نمو العناوين نسبيًا ثابتًا.
إثيريوم وArbitrum تعانيان من انخفاض في نشاط المستخدمين، حيث بلغ متوسط العناوين اليومية 440,000 و320,000 على التوالي، مما يظهر أن رغبة المستخدمين في التفاعل تتقلص تحت تأثير ارتفاع تكاليف الغاز ونقص التطبيقات الناشئة. خاصة في مجالات مثل Meme وBot وRWA، بدأ المستخدمون ينتقلون تدريجياً إلى سلاسل جديدة ذات تكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعاً، مما يعكس تحولاً في هيكل المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تُظهر بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن اتجاه التباين بين Layer 1 و Layer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية ذات التردد العالي و L2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تحل محل سلاسل التقنية التقليدية القوية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. إن نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا لنمو المعاملات، ولكنه يمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال والموارد من المطورين في النظام البيئي في المستقبل، مما يستحق متابعة جودة تطورها اللاحق وأداء ولاء المستخدمين.
تحليل اتجاه تدفق الأموال في الشبكة العامة: إثيريوم يتصدر، Base تصحيح، Polygon تخطط لمسار DeFi
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى近 شهر، احتلت إثيريوم المركز الأول بصافي تدفق قدره 51 مليار دولار، مما يظهر قوة جذب قوية؛ تليها Polygon PoS، التي سجلت صافي تدفق قدره 263 مليون دولار، مستمرة في اتجاه النمو المعتدل. بالمقابل، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا سلبيًا يصل إلى 5 مليارات دولار، مما يجعلها أكثر الشبكات العامة وضوحًا في هذه الجولة من انسحاب رأس المال. تستمر اتجاهات تدفق الأموال في هذه الجولة في الاتجاه الهيكلي للأسابيع القليلة الماضية: تستفيد إثيريوم من ترقية Pectra، وتدفقات صافي مستمرة لصندوق ETF الفوري للـ ETH، وزيادة مستمرة في حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى ارتفاع في حماس قطاع DeFi وتخفيف الطفيف في السياسات التنظيمية، مما يعزز مكانتها الأساسية "العالية السيولة + عالية التوافق".
قد تكون عودة الأموال إلى Polygon مرتبطة بالتخطيط البيئي الأخير لها. أطلقت Polygon Labs بالتعاون مع صانع السوق المشفر GSR شبكة Layer2 تركز على DeFi تدعى Katana، التي تركز على حل مشكلات تجزئة الأصول واستدامة العائدات. تعتمد Katana آلية تصفية مركزية، ومن خلال VaultBridge، تعيد الأموال إلى الشبكة الرئيسية بعد الإقراض وتعيد المكافآت إلى داخل السلسلة، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة تجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. هذه الخطوة لا تعزز فقط مكانة Polygon في مجال DeFi، بل تجلب أيضًا سردًا أكثر تميزًا لـ Layer2. قد تعكس التدفقات الصافية البالغة 263 مليون دولار التي سجلتها Polygon مؤخرًا التوقعات الإيجابية للسوق بشأن نموذج Katana وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base قد سجلت مؤخرًا خروجًا كبيرًا من الأموال، إلا أن هذا من المرجح أن يكون نتيجة تصحيح مرحلي، وليس ضعفًا في النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا من الأموال، مستفيدة من التكامل العميق مع Coinbase، وتعاونها مع Shopify لتوسيع مشاهد دفع USDC، بالإضافة إلى اختبار JPMorgan للرموز المودعة داخل السلسلة، مما أدى إلى ارتفاع سريع في حيوية النظام البيئي. حاليًا، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة في Base 3.4 مليار دولار، والقيمة السوقية للعملات المستقرة 4.1 مليار دولار، وتظهر البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قويًا. قد تتأثر حركة الأموال على المدى القصير بتدوير السوق والمراجحة، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا تزال Base تمتلك إمكانيات للتوسع المستمر واستعادة الأموال.
تعكس تدفقات الأموال في هذه الجولة التمايز الهيكلي بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تواصل إثيريوم تعزيز مكانتها الأساسية بفضل التحديثات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز Polygon سلطتها في مجال DeFi من خلال تخطيط Katana. وعلى الرغم من حدوث تدفق صافي خارج قصير الأجل في Base، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بفضل العديد من التطبيقات الواقعية والتعاون المؤسسي، مما يمنحها إمكانيات للعودة إلى تدفقات الأموال والتوسع مرة أخرى في المستقبل. بشكل عام، تتجمع الأموال حول "قوة التكنولوجيا + تطبيق السيناريو + دمج رأس المال" لبدء جولة جديدة من التوزيع والدوران.
بينما تتنقل الأموال عبر السلاسل، يُعتبر بيتكوين كأصل رئيسي في السوق، حيث تُطلق مؤشرات هيكله داخل السلسلة العديد من الإشارات الرئيسية. ستتناول هذه المقالة ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات ومبلغ المعاملات، هيكل التحويل المعدل للكيانات، بالإضافة إلى توزيع قاعدة التكلفة (CBD) - لتقييم ما إذا كان هناك دعم هيكلي وراء السوق الحالية، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات تواصل تعميق الاتجاه.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
مع استمرار سعر البيتكوين في التماسك ضمن نطاق مرتفع تاريخياً، تظهر البيانات داخل السلسلة عدة تغييرات هيكلية، تعكس التعديل العميق في هيكل مشاركة السوق وسلوك التمويل. لفهم السياق الحالي بشكل أكثر شمولية واتجاهات المخاطر المحتملة، ستسلط هذه المقالة الضوء على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة: تغيير عدد المعاملات داخل السلسلة ومتوسط مبلغ المعاملة، هيكل مبلغ التحويل المعدل وفقاً للكيانات (Entity-adjusted Volume Breakdown)، بالإضافة إلى خريطة حرارة توزيع التكلفة الأساسية (Cost Basis Distribution, CBD). من خلال المراقبة المتقاطعة لهذه المؤشرات الثلاثة، نأمل في توضيح أسباب تراجع النشاط داخل السلسلة في الوقت الحالي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-26d7f434
· 07-22 20:58
القاعدة حقًا بدأت في الارتفاع
شاهد النسخة الأصليةرد0
DisillusiionOracle
· 07-20 06:44
Base انتهى، مارس هبوط من العشرة الأوائل
شاهد النسخة الأصليةرد0
DeFi_Dad_Jokes
· 07-20 02:51
اللاعبون المؤسسيون حقًا صارمون للغاية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GhostAddressMiner
· 07-20 02:49
تشير تدفقات الأموال إلى أن المستثمرين الكبار يبنون خط دفاع عند 93k... من المثير للاهتمام أن المحافظ المشبوهة التي تابعتها لمدة 3 أشهر كانت تتجول في هذه المنطقة، إن هذه الرائحة المؤسسية قوية جدًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerumDegen
· 07-20 02:48
هههه الإيثيريوم عاد ليأكل جيداً بينما حيتان البيتكوين يلعبون الشطرنج بأبعاد أربعة... عادي
شاهد النسخة الأصليةرد0
StableNomad
· 07-20 02:42
عودة إلى أجواء 2017... المال الذكي يعرف أين العائد الحقيقي بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrödingersNode
· 07-20 02:30
الهيئات عندما تتوافق مع الفكرة تريد خداع الناس لتحقيق الربح
إثيريوم تعود إلى القمة من حيث الدخل بينما تسارع الأنشطة داخل السلسلة لبيتكوين نحو المؤسسات
تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد صدارة الإيرادات، وزيادة اتجاه المؤسسات نحو بيتكوين
ملخص
سولانا تواصل الصدارة في حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تلاحقها قاعدة؛ إيثريوم تستعيد صدارة إيرادات الرسوم بفضل التفاعلات ذات القيمة العالية.
إثيريوم تتصدر جذب رأس المال، بينما تستخدم Polygon Katana لتوسيع سرد DeFi، ورغم أن Base شهدت تصحيحًا قصير الأجل، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال تتمتع بإمكانيات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم التداول داخل السلسلة لبيتكوين بشكل حاد، وارتفعت نسبة التداولات عالية القيمة إلى 89%، تحت نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم"، تتسارع الأنشطة داخل السلسلة نحو المؤسسية.
يكشف توزيع أساس تكلفة بيتكوين عن الدعم الرئيسي، حيث أصبحت 93,000-100,000 USDT خط الدفاع داخل السلسلة.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 38 مليار، وعدد المستخدمين يتجاوز 9 ملايين، مما يواصل قيادة السوق الجديد لصرف العملات اللامركزية على سولانا.
شهدت أحجام التداول على شبكة Sei انفجارًا متزامنًا مع TVL، حيث تشكلت تآزر بين التوسع البيئي والمزايا التقنية، ودعم السياسة ورأس المال.
ملخص البيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بالإضافة إلى تحليل تدفق الأموال بشكل شامل داخل السلسلة، اخترنا بعض المؤشرات الرئيسية للأنشطة داخل السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي والنشاط في كل بيئة بلوكتشين. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، وغاز الرسوم اليومية، وعدد العناوين النشطة اليومية، وصافي التدفق عبر الجسور بين السلاسل، مما يغطي سلوك المستخدمين، وشدة استخدام الشبكة، والسيولة للأصول من عدة أبعاد. بالمقارنة مع مجرد مراقبة تدفق الأموال الداخل والخارج، يمكن أن تعكس هذه البيانات الأصلية داخل السلسلة بشكل أكثر شمولية تغيرات الأساسيات في بيئة السلسلة العامة، مما يساعد في判断 ما إذا كان هناك طلب حقيقي على الاستخدام ونمو المستخدمين وراء اتجاهات تدفق رأس المال، وبالتالي تحديد الشبكات التي تتمتع بأساسيات تنموية مستدامة.
حجم المعاملات داخل السلسلة: سولانا وبيس تتفوقان بشكل ملحوظ في النشاط داخل السلسلة
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تحتفظ سولانا بمكانتها الأولى في سلسلة البلوكتشين الرئيسية من حيث حجم المعاملات الشهرية الذي يتجاوز 2.97 مليار معاملة، مما يظهر قدرة قوية على معالجة المعاملات داخل السلسلة ومستوى نشط من التفاعل البيئي. لم تعد تداولاتها عالية التردد محدودة على التطبيقات الساخنة مثل Meme وBot، بل تستمر في التمدد إلى مشاهد أعمق مثل العملات المستقرة وRWA والأدوات المالية. في الأسبوع الماضي، تسارعت المؤسسات في التخطيط في مجال RWA والعملات المستقرة: أعلنت شركة Fiserv التي تبلغ قيمتها السوقية 90 مليار دولار أنها ستقوم بنشر عملة مستقرة على سولانا؛ وأطلقت Republic Crypto منتج توكينيزه لأسهم rSpaceX، مما يوسع حدود استخدام سولانا في السوق الخاص.
بخلاف سولانا، تواصل Base أيضًا تحقيق نمو قوي، حيث بلغ إجمالي حجم التداول في يونيو 2.92 مليون معاملة، متفوقًا بشكل ملحوظ على Arbitrum (62.7 مليون معاملة) وPolygon PoS (101 مليون معاملة)، مما يجعلها في مقدمة الصف الثاني من Layer 2. مؤخرًا، تواصل Base توسيع سيناريوهات التطبيقات الواقعية. في يونيو، أعلنت منصة التجارة الإلكترونية Shopify عن دعمها لمدفوعات USDC على سلسلة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يشير إلى دخولها الرسمي في نظام الدفع الرئيسي. في الوقت نفسه، بدأت JPMorgan أيضًا في تنفيذ تجربة نشر رمز الودائع JPMD على Base، مما يعزز الأصول المصرفية داخل السلسلة، مما يزيد من قوتها في السيناريوهات المالية وRWA.
بالمقارنة، تحافظ سلاسل الكتل التقليدية Layer 1 مثل إثيريوم وبيتكوين على وتيرة تداول قوية، حيث يبلغ حجم التداول الشهري 41,950,000 معاملة و10,280,000 معاملة على التوالي. وعلى الرغم من أن ترددها أقل من سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتل مكانة مهمة في استضافة الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل مع جوهر التمويل اللامركزي.
بشكل عام، تظهر بيانات التداول لشهر يونيو أن سولانا وBase تتمتعان بميزة كبيرة، حيث تعملان على تعزيز موقعهما المهيمن في النظام البيئي للتفاعلات عالية التردد. بالمقارنة، تتباطأ ديناميكيات بعض حلول توسيع إيثريوم، حيث تتجه الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل جديدة عالية الأداء. لا تعكس تطورات حجم التداول داخل السلسلة فقط القوة التقنية ونشاط المستخدمين، بل تشير أيضاً إلى اتجاه المنافسة البيئية في المستقبل. سيتعين علينا لاحقاً دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية للتحقق المستمر من استدامتهما وعمق النظام البيئي.
داخل السلسلة دخلت نمط الدخل مجددًا في إعادة ترتيب: إثيريوم استعاد الصدارة، وBase تباطأت في النمو
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى 30 يونيو 2025، استعاد إثيريوم المركز الأول في عائدات رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث حقق إيرادات شهرية بلغت 39.07 مليون دولار، مما يعزز مكانته الرائدة في مجال التفاعلات ذات القيمة العالية. بينما سجلت سولانا هذا الشهر إيرادات بلغت 30.54 مليون دولار، وهو ما يقل قليلاً عن إثيريوم، لتحتل المركز الثاني. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، كانت سولانا قد تجاوزت إثيريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات الشهرية 53.06 مليون دولار، لتصبح أعلى بلوكشين من حيث الإيرادات في ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في الدفع في مراحل معينة من حيث الزخم التجاري واندفاع التطبيقات.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بقيمة 14.75 مليون دولار، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من سولانا، إلا أنها لا تزال تحتفظ بقدرة قوية على توليد رسوم المعاملات كشبكة رئيسية لتخزين القيمة ونمو نظام BTC L2 البيئي. بينما شهد دخل Base هذا الشهر انخفاضًا شهريًا، من 5.87 مليون دولار في مايو إلى 4.87 مليون دولار في يونيو، على الرغم من أنها لا تزال تتفوق بشكل ملحوظ على Arbitrum (1.68 مليون دولار) وPolygon PoS (حوالي 230,000 دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، مما يتطلب ملاحظة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال مراقبة الاتجاه، فإن منحنى رسوم معاملات إثيريوم وبيتكوين مستقر نسبيًا، مما يمثل خدمتهما الرئيسية لاحتياجات التفاعل عالية القيمة؛ بينما تظهر رسوم سولانا تقلبًا متزايدًا، مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بنشاط المشاهدات عالية التردد في نظامه البيئي. كما تعكس التراجعات القصيرة في Base أن نمو المستخدمين ودخول الأموال لا يزال في مرحلة الدمج المبكر.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط تجسيدًا لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، بل تعكس أيضًا التحولات في الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. تكشف الانتعاشة القوية لإثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـ Base عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها سلاسل الكتل الجديدة أثناء تحدي هيمنة إيرادات إثيريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة ، وبيس تلاحقها.
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تواصل سولانا احتلال الصدارة في قائمة سلاسل الكتل العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على بقية Layer 1، ولكن أيضًا بفارق كبير عن معظم شبكات Layer 2. تستفيد نشاطات مستخدمي سولانا بشكل رئيسي من عملات الميم، وروبوتات التداول الآلي، ومدفوعات العملات المستقرة، والتفاعل المتكرر في مشاهد الأصول الحقيقية الناشئة، حيث توسعت تفاعلاتها داخل السلسلة من التطبيقات المضاربة إلى تحقيق الأصول الحقيقية وبيئة المدفوعات، مما يمنحها ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية بواقع 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يُظهر زخم نمو قوي. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع خلال يونيو، ويأتي ذلك بشكل رئيسي من ثلاثة جوانب: توسيع النظام البيئي الأصلي L2؛ إدخال عملاء الدفع بعد تطبيق عملة مستقرة (USDC) في المشهد التجاري الحقيقي؛ وتحفيز الهيئات المالية التقليدية مثل جي بي مورغان وغيرها على التجارب داخل السلسلة، مما أدى إلى انتقال هيكلي للأموال والتطبيقات. لا ينعكس نمو مستخدمي Base فقط في العدد، بل يتجلى أيضًا في زيادة تكرار التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما يشكل تدريجيًا نموذجًا أوليًا لنظام بيئي شامل يمتد من المالية إلى التواصل الاجتماعي.
تحتل Polygon PoS وبيتكوين المرتبتين الثالثة والرابعة بمتوسط عناوين نشطة يوميًا يبلغ 570,000 و500,000 على التوالي، حيث تعتبر الأولى سلسلة جانبية مستقرة لإيثيريوم وتحتفظ بقاعدة معينة في مجتمعات NFT والألعاب والمطورين الصغار والمتوسطين؛ بينما الثانية محدودة بطبيعة تحويلاتها منخفضة التردد وتركيزها على التخزين، مما يجعل نمو العناوين نسبيًا ثابتًا.
إثيريوم وArbitrum تعانيان من انخفاض في نشاط المستخدمين، حيث بلغ متوسط العناوين اليومية 440,000 و320,000 على التوالي، مما يظهر أن رغبة المستخدمين في التفاعل تتقلص تحت تأثير ارتفاع تكاليف الغاز ونقص التطبيقات الناشئة. خاصة في مجالات مثل Meme وBot وRWA، بدأ المستخدمون ينتقلون تدريجياً إلى سلاسل جديدة ذات تكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعاً، مما يعكس تحولاً في هيكل المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تُظهر بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن اتجاه التباين بين Layer 1 و Layer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية ذات التردد العالي و L2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تحل محل سلاسل التقنية التقليدية القوية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. إن نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا لنمو المعاملات، ولكنه يمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال والموارد من المطورين في النظام البيئي في المستقبل، مما يستحق متابعة جودة تطورها اللاحق وأداء ولاء المستخدمين.
تحليل اتجاه تدفق الأموال في الشبكة العامة: إثيريوم يتصدر، Base تصحيح، Polygon تخطط لمسار DeFi
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى近 شهر، احتلت إثيريوم المركز الأول بصافي تدفق قدره 51 مليار دولار، مما يظهر قوة جذب قوية؛ تليها Polygon PoS، التي سجلت صافي تدفق قدره 263 مليون دولار، مستمرة في اتجاه النمو المعتدل. بالمقابل، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا سلبيًا يصل إلى 5 مليارات دولار، مما يجعلها أكثر الشبكات العامة وضوحًا في هذه الجولة من انسحاب رأس المال. تستمر اتجاهات تدفق الأموال في هذه الجولة في الاتجاه الهيكلي للأسابيع القليلة الماضية: تستفيد إثيريوم من ترقية Pectra، وتدفقات صافي مستمرة لصندوق ETF الفوري للـ ETH، وزيادة مستمرة في حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى ارتفاع في حماس قطاع DeFi وتخفيف الطفيف في السياسات التنظيمية، مما يعزز مكانتها الأساسية "العالية السيولة + عالية التوافق".
قد تكون عودة الأموال إلى Polygon مرتبطة بالتخطيط البيئي الأخير لها. أطلقت Polygon Labs بالتعاون مع صانع السوق المشفر GSR شبكة Layer2 تركز على DeFi تدعى Katana، التي تركز على حل مشكلات تجزئة الأصول واستدامة العائدات. تعتمد Katana آلية تصفية مركزية، ومن خلال VaultBridge، تعيد الأموال إلى الشبكة الرئيسية بعد الإقراض وتعيد المكافآت إلى داخل السلسلة، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة تجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. هذه الخطوة لا تعزز فقط مكانة Polygon في مجال DeFi، بل تجلب أيضًا سردًا أكثر تميزًا لـ Layer2. قد تعكس التدفقات الصافية البالغة 263 مليون دولار التي سجلتها Polygon مؤخرًا التوقعات الإيجابية للسوق بشأن نموذج Katana وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base قد سجلت مؤخرًا خروجًا كبيرًا من الأموال، إلا أن هذا من المرجح أن يكون نتيجة تصحيح مرحلي، وليس ضعفًا في النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا من الأموال، مستفيدة من التكامل العميق مع Coinbase، وتعاونها مع Shopify لتوسيع مشاهد دفع USDC، بالإضافة إلى اختبار JPMorgan للرموز المودعة داخل السلسلة، مما أدى إلى ارتفاع سريع في حيوية النظام البيئي. حاليًا، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة في Base 3.4 مليار دولار، والقيمة السوقية للعملات المستقرة 4.1 مليار دولار، وتظهر البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قويًا. قد تتأثر حركة الأموال على المدى القصير بتدوير السوق والمراجحة، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا تزال Base تمتلك إمكانيات للتوسع المستمر واستعادة الأموال.
تعكس تدفقات الأموال في هذه الجولة التمايز الهيكلي بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تواصل إثيريوم تعزيز مكانتها الأساسية بفضل التحديثات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز Polygon سلطتها في مجال DeFi من خلال تخطيط Katana. وعلى الرغم من حدوث تدفق صافي خارج قصير الأجل في Base، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بفضل العديد من التطبيقات الواقعية والتعاون المؤسسي، مما يمنحها إمكانيات للعودة إلى تدفقات الأموال والتوسع مرة أخرى في المستقبل. بشكل عام، تتجمع الأموال حول "قوة التكنولوجيا + تطبيق السيناريو + دمج رأس المال" لبدء جولة جديدة من التوزيع والدوران.
بينما تتنقل الأموال عبر السلاسل، يُعتبر بيتكوين كأصل رئيسي في السوق، حيث تُطلق مؤشرات هيكله داخل السلسلة العديد من الإشارات الرئيسية. ستتناول هذه المقالة ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات ومبلغ المعاملات، هيكل التحويل المعدل للكيانات، بالإضافة إلى توزيع قاعدة التكلفة (CBD) - لتقييم ما إذا كان هناك دعم هيكلي وراء السوق الحالية، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات تواصل تعميق الاتجاه.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
مع استمرار سعر البيتكوين في التماسك ضمن نطاق مرتفع تاريخياً، تظهر البيانات داخل السلسلة عدة تغييرات هيكلية، تعكس التعديل العميق في هيكل مشاركة السوق وسلوك التمويل. لفهم السياق الحالي بشكل أكثر شمولية واتجاهات المخاطر المحتملة، ستسلط هذه المقالة الضوء على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة: تغيير عدد المعاملات داخل السلسلة ومتوسط مبلغ المعاملة، هيكل مبلغ التحويل المعدل وفقاً للكيانات (Entity-adjusted Volume Breakdown)، بالإضافة إلى خريطة حرارة توزيع التكلفة الأساسية (Cost Basis Distribution, CBD). من خلال المراقبة المتقاطعة لهذه المؤشرات الثلاثة، نأمل في توضيح أسباب تراجع النشاط داخل السلسلة في الوقت الحالي.