الأصول على سلسلة: القيمة الحقيقية لـ RWA وتحديات التطبيق

في الآونة الأخيرة، أصبح "الأصول الحقيقية" ( RWA ) موضوعًا ساخنًا في صناعة blockchain. من المنتديات المالية الراقية إلى دوائر ريادة الأعمال، يبدو أن الجميع يناقش كيفية نقل الأصول الواقعية إلى سلسلة الكتل. ومع ذلك، في خضم هذه الحماسة، نحتاج إلى التفكير بهدوء: ما هي المشاكل التي يمكن أن تحلها RWA؟ وما هي الشروط الأساسية اللازمة لتنفيذها؟

يصف الكثير من الناس RWA بأنه "إعادة تشكيل الأصول الحقيقية على السلسلة"، وليس هناك خطأ في هذا القول. لكن "إعادة التشكيل" الحقيقية يجب أن تكسر الحواجز المعلوماتية وعمليات التسوية الأصلية، وليس مجرد نقل البيانات من نظام إلى آخر.

حاليًا، العديد من المشاريع التي تُسمى RWA في الواقع لا تتجاوز كونها نسخًا للبيانات المخزنة في الأنظمة التقليدية إلى blockchain. لا يزال تدفق العمل بأكمله - من إنشاء الأصول، إلى تأكيد القيمة، إلى حساب العائدات، وتوزيع الاستثمارات، يعتمد على الفرق غير المتصلة بالإنترنت لمعالجتها خطوة بخطوة. في هذه الحالة، لا تعد blockchain أكثر من "تقرير متقدم".

على الرغم من أن هذه الطريقة تستخدم تقنية blockchain، إلا أنها لم تغير منطق العمليات المالية بشكل جذري. تحويل معلومات الأصول من عقود ورقية إلى ملفات JSON على blockchain لا يمكن اعتباره "توكنينغ الأصول" الحقيقي.

إذا لم يتمكن من تجاوز هذه النقطة، فإن RWA ستبقى دائمًا في المرحلة الأولية.

معيارين أساسيين لـ RWA

يعتقد الكثيرون أن جوهر RWA يكمن في "تأكيد الحقوق" - أي أن مصدر الأصول يمكن تتبعه، وهناك سجلات على السلسلة. لكن في الواقع، البيانات الموثوقة هي فقط الشرط الأساسي. ما يحدد حقًا ما إذا كانت RWA لها قيمة مالية هو ما إذا كانت قادرة على تحقيق التسوية الموثوقة، أي ما إذا كانت آلية تدفق الأموال على السلسلة يمكن أن تعمل بفعالية.

لذلك، يمكن تقسيم قيمة RWA إلى مستويين:

1. البيانات الموثوقة: تشير إلى ما إذا كان يمكن تسجيل تغييرات حالة الأصول في العالم الحقيقي بدقة على السلسلة. يتطلب ذلك إعادة هيكلة شاملة للعمليات التجارية، لضمان أن الواجهات الخارجية ( مثل المستشعرات، والجهات الحافظة، والأوراكل، إلخ، ) يمكنها دفع المعلومات إلى السلسلة بشكل مباشر، آلي، وموضوعي. يجب أن تحقق المشاريع الحقيقية للأصول الحقيقية "أن يكون السلسلة على علم بالحدث عند حدوثه"، بدلاً من الاعتماد على تحميل "التقارير" يدويًا بشكل دوري.

2. التسوية الموثوقة: هذه هي القيمة الأساسية لـ RWA. يعني ذلك أن إجراءات تدفق القيمة مثل توزيع العائدات، إعادة رأس المال، معالجة حالات التخلف عن السداد، وتحويل الرسوم يمكن أن تُنفذ تلقائيًا، دون تغيير وبت透明公开. لتحقيق ذلك، يجب أن يكون هناك وحدة عملة موثوقة على السلسلة، أي مشاركة العملات المستقرة.

لذلك، يمكن تقييم ما إذا كان مشروع RWA فعالًا حقًا من جانبين:

أولاً، هل يمكن أن تتدفق البيانات تلقائيًا إلى السلسلة دون الاعتماد على البشر؟ على سبيل المثال، هل يتم كتابة بيانات تشغيل نقاط شحن الطاقة الجديدة مباشرة من المستشعرات إلى السلسلة؟ هل يتم دفع معلومات فواتير الحسابات المستحقة تلقائيًا إلى سلسلة الكتل عند إنشائها؟ هل هناك واجهة برمجة تطبيقات للجهات الحافظة تعيد البيانات في الوقت الحقيقي لعائدات إيجارات العقارات؟

إذا كانت هذه العمليات لا تزال تعتمد على جمع البيانات يدويًا وإدخالها، فإن "رفع البيانات على السلسلة" يفقد معناه. هذه الممارسة تعتمد في جوهرها على العمليات المركزية، فقط تم استبدال أدوات المحاسبة بسلسلة الكتل، ولم تقلل حقًا من مخاطر الائتمان ومخاطر التلاعب.

ثانياً، هل يمكن تسوية تدفق الأموال على السلسلة؟ على سبيل المثال، هل يمكن توزيع رسوم الشحن تلقائياً على المستثمرين من خلال العقود الذكية؟ هل يمكن سداد الحسابات المستحقة تلقائياً من خلال سداد رأس المال، احتساب الفوائد، وخصم رسوم الخدمة؟ هل يمكن تحويل الإيجار تلقائياً إلى حاملي الرموز في لحظة تأكيد الدفع، ومعالجة الرسوم ذات الصلة في نفس الوقت؟

إذا كانت هذه العمليات لا تزال تحتاج إلى التحقق اليدوي والتحويل اليدوي، فإن "التسوية على السلسلة" ستصبح حديثًا فارغًا. الأموال تدور في الخلفية ثم تُدفع عبر الإنترنت يدويًا، مما يجعل الرمز غير قابل للتحويل إلى تجربة حقيقية، ولم يتم تحسين كفاءة المالية بشكل حقيقي.

العملة المستقرة: الدعم الأساسي لـ RWA

يجب أن تكون الأصول الحقيقية (RWA) ذات قيمة حقيقية نظامًا قادرًا على التشغيل الذاتي، والدفع الفوري: بمجرد أن يتم إنشاء البيانات، يتم كتابتها تلقائيًا على السلسلة ولا يمكن تعديلها؛ وعندما يتم تفعيل الأموال، لا تحتاج إلى تدخل يدوي لتصل تلقائيًا.

لتحقيق هذا الهدف، تحتاج إلى تقنية blockchain كأساس للمعلومات، وتحتاج أيضًا إلى عملات مستقرة كوسيلة لحفظ القيمة.

القيمة الأساسية للعملات المستقرة في الأصول الحقيقية لا تكمن فقط في تعزيز كفاءة المدفوعات عبر الحدود أو خفض التكاليف، بل في جعل الأموال "حية" حقًا في عالم blockchain. إنها تمكن الأموال من أن تكون قابلة للبرمجة، وقابلة للاستدعاء، وقادرة على تنفيذ المدفوعات مباشرة بناءً على البيانات الموجودة على السلسلة، بدلاً من الاعتماد على التسويات الدورية أو المستحقة.

أكبر معنى للعملات المستقرة هو أنها تجعل الأموال قابلة للبرمجة وقابلة للتنفيذ لأول مرة. يمكنك التحكم بدقة في وقت الدفع، والجهة المستلمة، والمبلغ، وحتى يمكنك تحديد شروط التفعيل. لم تعد الأموال ثابتة في انتظار العمليات البشرية، بل يمكن أن تتدفق تلقائيًا مثل البيانات.

فقط من خلال استخدام الأصول الحقيقية المستقرة يمكن تحقيق التشغيل الذكي للعقود الذكية على السلسلة لكامل دورة حياة الأصول، من الإنتاج، وتوزيع العائدات إلى الخروج والاسترداد، دون الحاجة إلى تدخل بشري في جميع المراحل. خلاف ذلك، حتى مع وجود المزيد من المؤسسات المشاركة، والمزيد من التصديق على التدقيق، فإن الأمر سيظل في جوهره شكلاً آخر من أشكال المنصات المركزية.

لذلك، يمكننا أن نؤكد: أن مشاريع RWA التي لا تستخدم العملات المستقرة، من الصعب أن تحقق الفوائد الحقيقية لتكنولوجيا البلوكشين.