تنظيم الأصول الافتراضية في الإمارات: تحليل مقارن بين ADGM وVARA

لقد أصبحت الإمارات العربية المتحدة واحدة من المراكز العالمية الهامة للابتكار في العملات المشفرة وتقنية البلوكشين بفضل موقعها الجغرافي المتميز، ودعمها الواضح لسياسات العملات المشفرة، وسياساتها الضريبية المواتية. ومن الجدير بالذكر أن الإمارات العربية المتحدة تحتوي على هيئتين رئيسيتين للتنظيم في مجال الأصول الافتراضية: سوق أبوظبي العالمي (ADGM) وهيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي (VARA)، حيث تتمتع كل منهما بخصائصها واستراتيجياتها المميزة. عند تحليل نظام ترخيص الأصول الافتراضية في الإمارات، يجب التمييز بين أبوظبي ودبي، وهما الولايتان القضائيتان الرئيسيتان.

ستتناول هذه المقالة بالتفصيل المحتويات الرئيسية والاختلافات في تنظيم الامتثال للأصول الافتراضية في أبوظبي ودبي. من خلال فهم متطلبات التنظيم والاختلافات بين المنطقتين، يمكن لممارسي صناعة التشفير تحسين أعمالهم وضمان التشغيل القانوني والتوافق، مما يعزز التطور الصحي للصناعة بأكملها.

نظرة عامة على التنظيم في أبوظبي ودبي

أبوظبي

تسعى سوق أبوظبي العالمية (ADGM) ك Centre مالي دولي لدعم الاستراتيجيات الاقتصادية في المنطقة ولعب دور مركز مالي وتجاري عالمي. الهيئة المستقلة للرقابة المالية (FSRA) مسؤولة عن الإشراف وتنفيذ اللوائح الخاصة بالأصول المشفرة في ADGM.

تعتبر FSRA الأصول الافتراضية فئة أصول معينة ضمن الصناعة المالية وتقوم بتنظيمها. لذلك، فإن نطاق الترخيص الممنوح للأصول المشفرة محدود نسبيًا، ولا يمتلك إطارًا تنظيميًا مخصصًا. عادةً ما تتطلب عملية التقديم من ستة إلى سبعة أشهر، وتكون متطلبات الامتثال للجهات المتقدمة صارمة، حيث يتم استخدام معايير ترخيص المؤسسات المالية التقليدية. وهذا يجعل البورصات ذات الخلفيات التقنية تواجه عوائق دخول مرتفعة، بينما تتمتع المؤسسات المالية التقليدية بملاءمة أكبر عند التحول لممارسة الأعمال التجارية في مجال التشفير.

دبي

تتكون تراخيص الأصول الافتراضية في دبي من نظامين رئيسيين:

1. مركز دبي المالي العالمي (DIFC): باعتباره منطقة تجارة حرة مالية، فإن نظامه التنظيمي مشابه لـ ADGM. تقوم هيئة دبي للخدمات المالية (DFSA) المستقلة بتنظيم الأصول الافتراضية كأصول رمزية ضمن الأدوات المالية. تستغرق فترة التقديم حوالي سبعة إلى ثمانية أشهر، وهي موجهة بشكل أساسي نحو المؤسسات الكبيرة ذات المؤهلات المالية. كما يوفر DIFC "رخصة الابتكار" كقناة خاصة، حيث يمكن للشركات المعنية بالتطوير التقني فقط (دون التعامل مع أموال العملاء أو المعاملات المالية) الحصول على الموافقة في غضون حوالي ثلاثة أشهر.

2. هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA): هيئة تنظيمية مخصصة من حكومة دبي، لا تصدر تراخيص تشغيل مباشرة، بل تضيف ترخيص تشغيل الأصول الافتراضية على أساس تراخيص الشركات القائمة. تغطي نطاق رقابتها الشركات في البر الرئيسي لدبي وشركات المناطق الحرة (باستثناء DIFC)، وتخول الأعمال المحددة في الأصول الافتراضية من خلال آلية الترخيص.

علاوة على ذلك، فإن هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) مسؤولة عن تنظيم أنشطة الطرح الأولي للعملات (ICO) وإصدارات الرموز. قد تحتاج الشركات التي تخطط لإجراء ICO في الإمارات العربية المتحدة إلى الحصول على موافقة من SCA.

الفرق الرئيسي بين VARA و ADGM

طبيعة المؤسسة وتحديد الموقع

• VARA: الهيئة الحكومية المختصة التي أنشأتها حكومة دبي لتنظيم الأصول الافتراضية، مسؤولة عن تنظيم صناعة الأصول الافتراضية في دبي (باستثناء DIFC)، بما في ذلك بورصات العملات الافتراضية، وصناديق الاستثمار المخاطر للأصول الافتراضية، ومنصات NFTs وغيرها.

• ADGM: منطقة تجارة حرة مالية، لديها نظام تنظيمي مستقل، حيث تتولى هيئة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) مسؤولية تنظيم الشركات التي تقدم خدمات الأصول الافتراضية داخل ADGM.

نطاق الاختصاص

• VARA: نطاق الاختصاص هو إمارة دبي (باستثناء DIFC).
• ADGM: نطاق الاختصاص هو سوق أبوظبي العالمي وجزيرة المارية.

نطاق تنظيم أنشطة الأصول الافتراضية

• VARA: تشمل نطاق التنظيم خدمات الوسطاء، خدمات استشارات الأصول الافتراضية، البورصات/التداول المتعدد الأطراف، حفظ الأصول الافتراضية، إدارة الأصول الافتراضية، الاستثمار والتداول كموكل، بالإضافة إلى الأنشطة المتعلقة بـ NFT.

• ADGM: تشمل نطاق التنظيم خدمات وسطاء، خدمات استشارات الأصول الافتراضية، البورصات/التداول المتعدد الأطراف، الحفظ للأصول الافتراضية، إدارة الأصول الافتراضية، الاستثمار والتداول بصفتها موكلاً، ولكن لا تشمل الأنشطة المتعلقة بـNFT.

شروط ومتطلبات التقديم

1. تسجيل الشركة:

   • VARA تطلب من الشركات المتقدمة التسجيل في منطقة البر الرئيسي لدبي أو أي منطقة حرة في دبي (باستثناء DIFC).
   • تطلب ADGM من الشركات المتقدمة التسجيل في السوق العالمية لأبوظبي.

2. مساحة العمل:

   • كلاهما يتطلب وجود مكتب فعلي، ولا يقبل بمكاتب مشتركة.
   • عادةً ما تحتاج VARA إلى مكتب واحد على الأقل لكل تأشيرة كل اثنين.
   • عادةً ما تحتاج ADGM إلى مكتب واحد على الأقل لكل ثلاثة تأشيرات.

3. رأس المال التنظيمي:

   • تتراوح متطلبات رأس المال التنظيمي لـ VARA من 11,000 دولار إلى 27,000 دولار، وقد تصل إلى 408,000 دولار، أو 15%/25% من النفقات السنوية الثابتة، اعتمادًا على نوع نشاط الأصول الرقمية.
   • ADGM وفقًا لنوع النشاط، فإن فترة نفقات التشغيل (OPEX) تتراوح من 6 إلى 12 شهرًا.

عملية التقديم والوقت

-VARA:

• تشمل عملية التقديم إعداد خطة عمل متوافقة، وعقد اجتماع أولي مع VARA، وتقديم المواد، ومراجعة المواد، وإجراء تعديلات تشغيلية وفقًا للشروط، وإعادة المراجعة وإصدار الترخيص.

• يستغرق الحصول على رخصة العمل عادةً من 4 إلى 8 أشهر.

• قائمة الملفات تشمل نظرة عامة على خدمات الأصول الافتراضية، ومستندات KYC لمجلس الإدارة والمساهمين، والتوقعات المالية، وغيرها.

• سوق أبوظبي العالمي:

• تتضمن عملية التقديم إجراء العناية الواجبة والمناقشات مع فريق FSRA، تقديم الطلب الرسمي، الحصول على الموافقة المبدئية، الحصول على الموافقة النهائية، وإجراء اختبارات "بدء التشغيل".

• مدة التقديم عادة حوالي 6 أشهر.

• قائمة الملفات تشمل خطة العمل لخدمات الأصول الافتراضية، وملفات KYC لأعضاء مجلس الإدارة والمساهمين وغيرهم من الأفراد الرئيسيين، وتوقعات مالية وغيرها.

تكلفة المطلوبة

-VARA:

• رسوم التقديم تتراوح بين 11,000 دولار و 27,000 دولار.

• تتراوح رسوم الإشراف المستمر حسب النشاط بين 22,000 دولار و 55,000 دولار.

• سوق أبوظبي العالمي:

  • رسوم التقديم تتراوح بين 20,000 دولار و 125,000 دولار.
  • تتراوح رسوم الإشراف المستمر بين 15,000 دولار و60,000 دولار حسب النشاط.

من خلال مقارنة إطار العمل التنظيمي لـ VARA و ADGM، يمكننا أن نرى أن هناك اختلافات كبيرة بين الاثنين من حيث طبيعة المؤسسات، نطاق السلطة، نطاق التنظيم، شروط التقديم، الإجراءات والتكاليف. تعكس هذه الاختلافات تنوع الإمارات العربية المتحدة في تنظيم الأصول الافتراضية، مما يوفر خيارات متعددة لمختلف أنواع وأحجام الشركات. تحتاج الشركات العاملة في مجال الأصول الافتراضية عند اختيار دخول سوق الإمارات العربية المتحدة إلى تقييم دقيق لمزايا وعيوب هذين النظامين التنظيميين بناءً على نموذج أعمالها، وخططها التطويرية، وظروف مواردها، لاتخاذ القرار الأنسب لها.